国金证券：券商全面爆发，引领大盘行情

　　【宏观视角】

　　ADP折射非农温和回升

　　美国10月ADP就业人数增加18.2万，略超市场预期的18万人，但仍逊于上期数据20万人。数据公布后，美元小幅上升，利率期货显示12月加息概率上升两个点至56%。 

　　从ADP数据看，周五晚即将公布的10月新增非农就业数据估计不会太强，但较8-9月13-14万左右的低位温和回升（市场预期18万）。

　　10月议息会议宣布考虑12月加息，当前利率期货显示的年内加息概率已超半数，只要经济仍维持温和复苏，并且就业市场不出现超预期下滑，美联储的态度预计不会发生大的变化。昨晚耶伦讲话维持议息会议基调，认为12月加息可能合适，将参照经济变化作出决定。提示注意未来几天其他两位美联储官员讲话（杜德利、费舍尔）。

　　【行业分析】

　　证券：券商全面爆发，引领大盘行情

　　11月4日，券商全面爆发，24家上市券商全部涨停，引领上证综指上涨4.31%、深证成指上涨5.29%。

　　我们认为，政策面宽松、降息趋势下，提升市场流动性和风险偏好，利好非银。行业估值目前PB2.2，仍处于较低水平；自6月初至今，券商指数跌幅仍有45%，远高于上证综指跌幅33%、深证成指34%。证金、汇金、中证金融资管进入券商十大股东，有利于股价稳定和估值修复。行业三季报表现靓丽，好于预期。券商积极启动再融资，表明对于公司未来发展的信心，同时将促进公司基本面的继续改善。

　　投资建议：个股推荐发展潜力大、小市值东吴证券、国元证券、西部证券；流通市值小、次新股东方证券、国泰君安；估值低、综合实力雄厚华泰证券、海通证券。