国泰君安：建议增持兰州民百

　　【公司评级】

　　建议增持兰州民百

　　公司大股东红楼集团拟作价31亿将旗下杭州环北100%股权注入公司，环北坐拥沪杭两地优质商圈物业资产价值丰厚，未来升值空间巨大。市场对公司注入资产盈利能力存在疑虑，但我们认为，大股东2012、2016年先后两次资产注入，控股股东持股比例提升有助于进一步借力资本市场进行战略布局。预计2016-2018年EPS分别为0.21/0.22/0.26元，行业转型可比公司平均PB3.4X，考虑公司小市值、外延空间大，溢价给予公司最近期PB4X，对应目标价13.5元，首次覆盖给予“增持”评级。

　　建议增持古井贡酒

　　5月底公司对黄鹤楼并表，上调2016-17年EPS预测至1.65、2.09元（前次1.62、1.87元）；对应黄鹤楼整体净利润2600万、1.7亿；扣除黄鹤楼后归母净利8.2、9.7亿，同比增14%、18%。公司提价后强势聚拢渠道资源，预收款创历史新高，参考可比公司给予2017年26倍PE，上调目标价至54.5元（前次51.89元）。维持增持评级。

　　建议增持长城汽车

　　公司上半年业绩增长4%符合预期，预计下半年H7月销量超出市场预期至1万台以上，高价格高毛利率的H7及H6coupe销量占比提升至30%（上半年20%），预计2016下半年利润同比增速将接近20%（上半年增长4%）。维持2016-2017年EPS为1.00/1.16元的预测，维持目标价15元。