江苏信托受让股权事宜获批 坐稳利安人寿第一大股东

　　日前，江苏国信公告，公司控股子公司江苏信托拟出资23.75亿元，受让江苏苏汇、凤凰传媒、紫金集团所持有的利安人寿合计5.31亿股股份的事宜，已经取得中国银保监会批准。交易完成后，江苏信托对利安人寿的持股比例上升至22.79%，将正式成为利安人寿第一大股东。

　　“靴子落地”利安人寿股东序列重排

　　公开信息显示，利安人寿成立于2011年，是一家全国性人身保险公司，其股东由江苏省及南京市多家国企和多家民企组成。2015年-2017年，公司在全国寿险市场排名列居中位数以上，2018年上半年市场排名26位，2015-2017年江苏市场排名一直列居前十。

　　江苏信托作为利安人寿12家股东之一，截至本次受让前，持有利安人寿11.18%的股份。

　　值得注意的是，自清退违规股权风波以来，利安人寿的股权一直处于变动中。由于利安人寿原第一大股东雨润集团违规代持利安人寿股权，保监会于今年1月16日公告，撤销在2015年12月23日作出的《关于利安人寿保险有限公司变更注册资本的批复》中雨润集团增资入股利安人寿的许可。今年4月8日，利安人寿披露了通过减少注册资本金和注销违规代持股份的方式来化解违规股权问题。随着违规股权的清退，利安人寿的第一大股东变为一家民企深圳市柏霖资产管理有限公司。但这并非最终结局。

　　早在今年7月7日，江苏国信曾公告，江苏信托拟通过协议转让的方式，以自有资金分别受让江苏苏汇、凤凰传媒、紫金集团所持有的1.5亿股、1.62亿股、2.19亿股利安人寿股份，受让价格为4.47元/股，成交总金额达23.75亿元。江苏国信表示，本次对外投资不构成关联交易，亦不构成重大资产重组。

　　但当时该交易尚存变数。一是相关的股权转让协议尚未签订；二是由于三家转让方的国资身份，股权转让事项须经江苏苏汇、凤凰传媒、紫金集团的国资主管机关审批同意后方可生效；三是本次股权转让事项须取得银保监会行政许可后方可生效。

　　此后的7月25日，江苏国信发布进展公告，称江苏信托已与三家转让方分别签订了《股份转让合同》，且股权转让事项已经相关国有资产监督管理部门的批准。

　　10月16日，江苏国信再次发布进展公告，称本次股份转让事宜已获得中国银保监会批准，这标志着江苏信托受让利安人寿股份事宜的“靴子落地”。交易完成后，江苏信托以22.79%的持股比例将正式成为利安人寿的第一大股东，柏霖资管和雨润集团将分别位列第二、三大股东。而在转让所持股份后，紫金集团持股比例自9.95%降至5.17%，江苏苏汇持股比例自5.46%降至2.18%，凤凰传媒则将3.55%的股权全部出清。

　　优化金融股权配置加强信保合作

　　就财务数据来看，利安人寿的盈利并不乐观。自2011年成立的7年来，利安人寿仅2014年实现净利润752.91万元，其余六年均为亏损状态，累计亏损额约9亿元。本次受让股份前，江苏信托对利安人寿采用成本法核算，因利安人寿自成立以来未分配过红利，江苏信托对利安人寿的过往投资收益为零。

　　据江苏国信公告，截至2018年5月31日，利安人寿已审计的数据显示，其总资产为259.84亿元；净资产65.39亿元。2018年1-5月营业收入86.52亿元，净利润-1.5亿元。

　　既然以往的投资收益不佳，利安人寿的经营状态又并未大幅改善，那么江苏信托此时入主的用意何在？江苏国信表示，此次对外投资能够让江苏信托提供更加完整的金融服务，江苏信托通过本次股权受让成为利安人寿第一大股东，有利于优化江苏信托股权投资配置比例。

　　业内人士分析，利用固有资金投资保险公司股权是进行长期金融股权配置的一种渠道，此外，在“银信合作”频遭整顿的情况下，“信保合作”已成为多家信托转型发展的重要渠道之一，两者在业务上有一定的协同效应。

　　目前江苏信托持有利安人寿11.18%的股权，在可供出售金融资产中列示且按成本法核算。本次股权受让完成后，江苏信托将成为利安人寿的第一大股东，其对利安人寿的股权投资将从财务投资调整为战略投资，股权投资核算方法由可供出售金融资产变更为长期股权投资按权益法核算。

　　除了信保合作值得期待以外，江苏信托的入主将会给利安人寿董事会、管理层及业务管理带来怎样的影响，也有待观察。据利安人寿一季度偿付能力报告，当前祝义财在名义上仍然是利安人寿的董事长，但他自2015年3月以来一直被监视居住。江苏信托完成上述交易后，有望推进公司治理机构的进一步完善。