太平洋寿险赵鹰：后疫情时代保险资金大类资产配置首先要与负债更紧密结合

中证网讯（记者 王辉）12月3日，由华夏经济学研究发展基金会梅花与牡丹家庭财富论坛、大成基金联合主办的“2022年大类资产配置策略暨梅花与牡丹家庭财富论坛理财子年会”在上海举行。太平洋寿险资管中心总经理赵鹰在主题演讲时表示，2020年以来发生的新冠肺炎疫情，对各国经济均带来不同程度影响，当前全球经济政策不确定性仍处于历史较高水平，与此同时权益市场也出现了更多新变化。在此背景下，后疫情时代的保险资金大类资产配置，首先要与负债更紧密的结合。

赵鹰在会上做了题为“在不确定性中寻找确定性——后疫情时代保险资金大类资产配置的实践与思考”的主题报告。他表示，当前全球经济政策不确定指数仍处于历史较高水平，全球利率水平持续低迷，利率中枢呈现长期下行趋势。与此同时，权益市场出现了更多新变化，二级市场集中度上升提升了市场脆弱性、新股定价也发生重大变化。

“进入后疫情时代，保险资金大类资产配置面临偿付能力压力凸显、再投资压力上升、资本市场的不确定性增加等重大挑战，其中低利率环境是全球保险资金资产配置面临的最主要风险；如何在低利率环境下获取满意的收益、稳定超越负债成本，是保险机构及其他金融机构面临的共同挑战。”

在此背景下，赵鹰提出了后疫情时代大类资产配置的五大关注重点。一是后疫情时代全球经济放缓对保险资金组合有负面影响；二是需要重新评估后疫情时代资本市场波动加大后的投资策略，关注尾部风险；三是需要聚焦被低估的资产，并继续在公开市场分散投资；四是高收益资产主要来自于私募市场如私募股权和基础设施股权；五是尽管目前还有许多技术性挑战，但ESG投资、可持续投资将逐渐成为大类资产配置的重要考量因素。

赵鹰认为，整体来看，后疫情时代保险资金大类资产配置首先要与负债更紧密的结合，其次要审慎评估风险的偏好，兼顾收益和风险。最后，在做到前两项的前提下，同时兼顾尾部风险、二元特征，应当以分散投资实现投资组合的安全和可持续。