A股环保企业均有估值大跌史 运营类公司或成资本宠儿

　　运营类公司盈利模式稳定

　　企业内生增长的另一层含义是追求发展的稳定性，对初创型科技环保类企业更是如此。达晨创投专做环保投资的业务合伙人钱文晖对《每日经济新闻》记者表示，一些运营类的公司在盈利模式方面相对稳定，或成为今后资本布局的主要方向。

　　“企业或在短期内很难产生效益，且受政策驱动，但这个波动的过程也是优胜劣汰的过程。跟工程类挂钩的环保企业往往不会像有些行业成长性高增，但相对稳定，主要看重空间想象力和延展性。”之所以这样看，钱文晖认为，目前环保公司是在经历一场从过去工程类模式到现在运营类模式的转变。核心的逻辑还是由高能耗末端治污走向节能环保技术创新，对于提供节能降耗、工艺升级和新能源、新材料研发的技术型团队将会在日后集聚更多资本和资源，逐渐成为行业新龙头。

　　但在这个过程中，资本平台为企业做大体量创造了条件。对这一点，钱文晖表示十分必要，认为环保产业本身就是一个重投入型的领域，需要长期布局，特别是可以通过上市参与直接融资的方式同自身投入产出的需求做衔接，产业配套的速度会加快，届时公司体量扩大，运营空间和市值空间就有了可预见的想象空间。

　　比较典型的案例是景津环保。公开资料显示，其是一家以压滤机及配套设备制造销售为主的新三板挂牌企业，上市募集资金3.02亿元后，创新能力得到提升，目前已发展成为提供过滤整体解决方案的综合环保运用商。该公司2018年前三季度实现营收21.40亿元，同比增长61%；实现归母净利润2.20亿元，同比增长78.85%。

　　当然，对于估值炒作的题材投机行为，钱文晖亦表示不认同，且在当前整体资本市场估值回归的大趋势下，逆势冲动不可取。他说道，做大市值是要为企业实际经营做准备而服务，而非圈钱盲目扩张。对于环保行业未来的发展，钱文晖认为大有可为，特别是社会发展至今，环保的需求一直在增长，“市场需求足够大，产业也会从分散向集中过渡，未来出现系统性风险的机会应该不会大，存量项目在稳定创新求变的同时，增量资本亦可推动该产业的发展规模不断增长。”