工业利润增速高位放缓 私营小微企业盈利恢复较慢

　　今年上半年，随着国民经济稳中加固稳中向好，工业生产需求稳定恢复，企业经营状况持续改善，企业利润平稳较快增长。

　　国家统计局27日发布的工业利润数据显示，上半年，全国规模以上工业企业利润同比增长66.9%，比2019年同期增长45.5%；两年平均增长20.6%，保持较快增长。

　　其中，6月份规模以上工业企业实现利润总额7918.0亿元，同比增长20.0%，增速比5月份放缓了16.4个百分点。

　　在经济向好、需求扩大、价格上涨、上年同期基数较低等因素共同作用下，上游采矿业和原材料制造业企业利润增长明显。上半年，采矿业、原材料制造业利润同比分别增长1.33倍、1.83倍，对规模以上工业利润增长的贡献率合计为58.9%，利润两年平均增速分别为16.5%、35.8%。

　　其中，化工、钢铁、煤炭行业利润同比分别增长1.77倍、2.34倍、1.14倍，石油加工行业由上年同期亏损转为本期盈利，以上4个行业合计拉动规模以上工业利润同比增长29.1个百分点。

　　英大证券研究所所长郑后成对第一财经分析，6月利润数据维持上游企业强于下游企业，国有企业强于私营企业，采矿业强于制造业的特征。目前国际油价、有色金属价格与黑色金属价格的上行动能犹在，预计利润数据的这三个特征在短期之内还将延续。

　　新动能加速孕育，高技术和装备制造业利润也保持了较快增长。上半年，高技术制造业利润同比增长62.0%，装备制造业利润同比增长39.5%。高技术、装备制造业利润占规模以上工业的比重分别为18.3%、30.8%，比一季度分别提高1.5和0.7个百分点。

　　国家统计局工业司高级统计师朱虹分析，受益于市场需求改善、企业订单增加、液晶面板集成电路以及集装箱需求旺盛等有利因素，电子、汽车、电气机械、通用设备、金属制品行业利润同比增长34%—53%，以上5个行业合计拉动规模以上工业利润同比增长12.7个百分点。

　　分企业类型来看，1-6月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额13774.2亿元，同比增长1.12倍；股份制企业实现利润总额29858.5亿元，增长70.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额11433.6亿元，增长60.7%；私营企业实现利润总额12164.0亿元，增长47.1%。

　　朱虹表示，上半年工业企业盈利稳定恢复，经营状况持续改善。但也要看到，企业效益恢复不平衡状况依然存在，私营小微企业盈利恢复相对较慢，大宗商品价格持续高位运行挤压企业盈利空间，产业链供应链还存在短板弱项。

　　值得注意的是，产成品库存周转加快，6月末，产成品存货4.95万亿元，增长11.3%，比上月大幅提高了1.1个百分点。财信证券首席经济学家伍超明分析，随着去年高基数效应逐渐减弱，有利于推动今年产成品库存增速提高。在原材料价格持续上涨，同时国内消费、制造业投资等需求改善，出口维持高增等多因素影响下，企业补库存意愿有所回升。

　　伍超明表示，展望三季度，预计工业企业库存增速或继续保持高位。国内外需求持续改善，叠加PPI大概率继续冲高后维持高位震荡，对企业补库形成重要支撑。上游和下游库存增速仍处于相对低位，将是未来工业企业补库存的后劲所在。

　　关于接下来的工业利润走势，郑后成分析，7月工业企业利润总额当月同比大概率还将继续下行，但是下行幅度不会太大。此外，从累计同比角度看，目前呈现降幅趋缓的特征，预计2021年全年工业企业利润总额累计同比不低于20.0%。

　　伍超明表示，预计三季度工业利润继续保持较快增长，但增速或边际放缓。一是预计PPI大概率继续冲高后维持高位震荡，对工业利润形成较强支撑。二是中下游企业和中小企业成本压力不断加大，利润空间受到挤压；加之国内货币退潮、国外供需缺口弥合下需求端面临走弱压力，不支持利润增速继续大幅走高。

　　朱虹强调，下一步，要保持宏观政策连续性稳定性可持续性，持续深化供给侧结构性改革，大力支持实体经济发展，进一步做好保供稳价工作，助力企业纾困解难，推动工业经济持续健康发展。