资金风格左右 AH股溢价指数连续五周走低
10月26日以来，恒生沪深港通AH股溢价指数持续走低，截至本周，该指数已经连续五周下跌，本周更是跌至115点附近，逼近四年内的最低点113.19点。万得数据显示，该指数追踪的成分股中，权重蓝筹股比价出现下降，甚至数只个股出现股价倒挂。
市场分析人士表示，AH股溢价指数的持续走低与目前市场资金的投资风格有直接关系。近期港股市场上大量的外资持续回流，而外资更倾向于低风险的行业龙头，注重中长期的股息和行业基本面，因此权重蓝筹尤其金融股更受资金青睐。而金融股占溢价指数追踪的成分股市值比重大约在七成左右，H股金融蓝筹走势明显强于A股，这直接导致了AH股溢价指数的整体下行。而因港股市场年底前缺乏有力的利好消息提振，导致港股通资金投资情绪低迷，海外资金主导的形势还将持续一段时间，AH股溢价指数或将保持低位甚至进一步走低。
AH股溢价指数连跌
恒生AH股溢价指数是根据纳入指数计算成份股的A股及H股的流通市值，计算出A股相对H股的加权平均溢价的指数。指数走高，代表A股相对H股越贵，指数走低，代表A股相对H股越便宜。由于一些特定因素的存在，A股相对于H股长期存在溢价现象。据业内人士表示，若不考虑市场因素，AH股溢价指数在120左右较为合理。
今年2月以来，恒生沪深港通AH股溢价指数在盘中创下138.96点的年内高位后出现持续的震荡下行。8月中旬以后，该溢价指数出现持续2个多月的上行趋势，而自10月26日该指数站上126.22点的阶段高点后，掉头向下走势明显。据万得数据显示，10月26日后该指数已经连续五周下跌，周跌幅分别为4.08%、2.37%、0.36%、0.23%和1.08%。截至11月28日收盘，该指数收报115.89点，离2014年12月以来的近四年最低点113.19仅一步之遥。
万得数据显示，该指数追踪的106只成分股中，有17只个股AH溢价低于指数均值。其中建设银行、农业银行、交通银行、国泰君安、工商银行、招商银行和中国平安这7家金融板块蓝筹股位列其中；同时，比亚迪、鞍钢股份、中国中铁、万科A等10余家行业龙头也纷纷上榜；其中海螺水泥、中国平安、招商银行和中国石化股价出现倒挂。虽然106只成分股中仅有17只个股溢价比低于指数均值，但是这17家公司几乎都为大市值蓝筹股，尤其是金融板块，因该板块市值占到了溢价指数成分股总市值比重的七成左右，因此这些权重股的溢价走低，是拉动指数下行的直接动力。
