恒生指数跌势或接近尾声

　　法兴证券（香港）上市产品销售部董事 周翰宏

　　上周港股先跌后企稳。恒生指数前两个交易日一度创出逾一年以来新低，多只权重科技股大幅下跌；后三个交易日恒指企稳回升，显著反弹。当前恒指处于近几年来的低位区域，跌势或接近尾声。上周恒指周K线收出长下影线的阴线，说明有不少资金开始抄底。

　　外围市场方面，美联储主席鲍威尔对于加息的态度转向鹰派，令市场意外，美股三大股指波动加大，连续两周回调。另外，尽管初领失业救济金人数低于预期，但新冠变异病毒奥密克戎给市场带来的潜在风险上升，美股后市仍有较大变数。

　　从港股各行业板块表现看，上周港口、煤炭、环保等传统经济股走强，而教育、医疗、博彩等板块表现相对较弱。

　　从恒指牛熊证资金流的动向可以看出市场资金对于港股后市的态度。截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共获得约4.92亿港元资金净流入，恒指熊证则累计有约2.64亿港元资金净流出。个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，腾讯的相关认购证及牛证共获得约7136万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约550港元至573港元附近的中期价外条款，实际杠杆约9.3倍至10.4倍。另外，阿里相关认购证及牛证期内获得约4873万港元资金净流入，资金留意行使价141港元附近的中长期及长期价外条款，实际杠杆约5.3倍。看空资金流方面，期内中远海控的相关认沽证及熊证共获得约182万港元资金净流入部署。

　　场外期权引伸波幅普遍下跌，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅下降0.1个波幅点至20.7%，国企指数的引伸波幅下降0.5个波幅点至22.2%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅上升0.5个波幅点至22.8%，港交所的引伸波幅下降1.2个波幅点至25.1%，腾讯的引伸波幅下降0.1个波幅点至35.3%，中海油的引伸波幅下降1.0个波幅点至28.7%，工行的引伸波幅上升1.2个波幅点至22.1%，小米的引伸波幅下降0.5个波幅点至37.3%，平保的引伸波幅维持于34.6%的水平，美团的引伸波幅下降1.2个波幅点至52.3%，阿里的引伸波幅上升2.0个波幅点至52.4%。

　　近日港股市场波动较大，对于牛熊证投资者而言，需要留意在收回价的选择及资金上的控制。牛熊证的产品特性是设有强制收回机制，因而能提供较高的杠杆效应。然后当市场波幅扩大时，触及收回价的机会相对增加，投资者宜选择收回价较远的条款以降低被收回的风险，或者减少入市资金，进行短线部署。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法兴证券一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）