恒指收复半年线 港股有望迎来中长期升势

　　法兴证券（香港）上市产品销售部董事 周翰宏

　　港股上周延续2022年以来的强势表现，恒生指数周四放量大涨，突破半年线，20天线上穿30天线，10天线上穿60天线，形成多层次均线金叉技术结构。包括权重科技股在内的蓝筹股全线走高。2022年以来，港股领涨全球主要市场，预计恒指突破半年线后，港股或有望迎来中长期上升趋势。

　　外围市场整体表现比较疲软，美股三大指数继续回调，龙头科技股领跌。投资者担心美联储的加息幅度高于预期，美债收益率显著上行，市场风险偏好持续回落。A股上周弱势震荡，上证指数再次跌破年线。 

　　从恒指牛熊证资金流的动向可以看出市场资金对于港股后市的态度。截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共出现约1.22亿港元资金净流出，恒指熊证则累计获得约1.12亿港元资金净流入。个股看多资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，吉利汽车的相关认购证及牛证共获得约1085万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的吉利认购证为行使价约22港元至25港元附近的中期价外条款，实际杠杆约5.0倍至7.9倍。看空资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证共获得约3515万港元资金净流入。腾讯认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约373港元至378港元附近的中期价外条款，实际杠杆约6.2倍至7.8倍。

　　场外期权引伸波幅普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升0.9个波幅点至18.5%，国企指数的引伸波幅上升0.9个波幅点至21.3%。个股板块方面，汇丰的引伸波幅上升1.6个波幅点至25.1%，港交所的引伸波幅下降0.2个波幅点至27.2%，腾讯的引伸波幅上升0.8个波幅点至34.7%，工行的引伸波幅下降0.3个波幅点至20.7%，平保的引伸波幅上升1.2个波幅点至34.2%，美团的引伸波幅上升0.9个波幅点至56.3%。 

　　权证市场的引伸波幅过去一周表现平稳，主要是因为上周四不少新经济类个股显著上涨，波幅扩大，市场对相关权证的需求回升，支持权证引伸波幅维持相对高位。不过，投资者需留意相关个股能否延续较大的波动性，如果个股股价急升后进行调整，权证的引伸波幅回落风险将会增加，对权证的潜在回报将有一定负面影响。由于近期港股市况回暖，牛证收回风险有所下降，利用牛证部署多仓或许更合适，原因是牛证不受引伸波幅变化影响，更贴近相关正股的价格表现。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法兴证券一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）