预期改善 煤炭股修复行情可期

　　关注低估值龙头

　　总的来看，煤炭板块自今年2月份以来处于持续调整状态，而近期随着政策预期改善，以及估值端优势突出，后市该看待煤炭板块？

　　国信证券表示，预计2018年下半年煤价震荡上行。首先下半年在财政政策更加积极以及降准释放更多流动性的作用下，房地产投资和新开工维持高位，基建投资增速将回升，煤炭需求有望维持目前较高水平，供给端受政策影响产能有序释放，全年看供需仍保持紧平衡。其次，下半年进口煤有望收紧，发改委曾在5月煤电工作会上提到全年进口煤总量不超过2017年。由于上半年进口煤同比增长9.9%，假设今年煤炭进口和去年持平，下半年进口煤较上半年减少2150万吨，下降15%，下半年月均进口煤2078万吨，2017年下半年煤价大涨与收紧进口煤有关。最后，从2010年以来煤价规律发现，在不出现经济大幅下滑情况下，煤价高点通常出现在四季度，因为下半年是煤炭季节性旺季，2010年以来只有2012年、2015年煤价是单边下跌走势，当年煤价高点没有出现在四季度。预计2018年下半年煤价仍将震荡上行，全年煤价均价同比仍会小幅上涨。

　　受政策刺激，煤炭股此前过于悲观预期有望迎来修复，煤炭股将迎反弹，不过短期动力煤价格下跌，煤炭股弹性受一定影响。当煤价再次上涨时，煤炭股弹性有望显现。推荐盈利好估值低的优质白马龙头煤炭股。

　　招商证券表示，近期虽因高库存致使煤价出现回调，但需求已经如约提升，在消化完目前的高库存后有望迎来一波上涨行情，预计时间在8月下旬。后期煤炭板块将逐渐上涨以修复和煤价的预期差。目前板块估值仍处于绝对低位，布局空间较大。推荐两类标的：低估值白马股以及山西资产注入标的。