浙商证券李超团队：美债收益率预计三季度迎来反弹 恐难破年内高点

    中证网讯（记者 马爽）浙商证券首席经济学家李超团队7月25日发布研报称，近期美债收益率下行是受到长期因素和短期因素的共同影响。长期因素是6月议息会议后出现的衰退预期，主要源于美国货币和财政政策均将在下半年迎来拐点，市场对政策转向后经济复苏的长期前景较为悲观；短期因素主要是DELTA病毒和财政存款支出形成的美债供需缺口。

     展望下半年，李超团队表示，预计疫情影响的就业和美债供需缺口将在三季度扭转带动美债收益率反弹，但衰退预期下美债收益率下半年的反弹可能较难突破上半年高点，DELTA病毒下居民外出消费和就业的意愿将成为影响经济复苏的重要变量，但这一因素主要影响美债收益率的修复斜率不影响方向。美债收益率反弹逐渐乏力背景下对国内货币政策制约较小，因此认为2021年中国下半年信用收缩之后经济下行压力逐渐增大，货币政策逐渐走向放松，无风险收益率继续下行并带动科技成长股发力，形成股债双牛。