中信证券：预计板块极致分化提前终结 结构再平衡开启

　　中证网讯（记者 周璐璐）中信证券7月25日发布研报称，市场流动性开始趋紧，预计板块极致分化提前终结，但市场整体大幅修正风险很低，稳中向好的宏观基本面支撑结构再平衡，成长板块从高位赛道轮动到低位，部分消费和医药行业个股具备左侧布局价值。

　　中信证券表示，首先，近期市场增量资金流入趋缓，场内活跃投资者仓位快速接近年初高点，存量资金恐慌性调仓，后续调仓效应趋于减弱，配置型外资年内首次持续流出新能源板块，流入消费板块。

　　其次，宏观层面流动性仍然宽松，抱团瓦解的市场冲击弱于一季度，下半年宏观经济驱动力和亮点犹存，基本面支撑市场结构再平衡，传统核心资产负面预期已充分反映，再平衡过程中有估值修复空间。

　　展望后市，中信证券认为，结构再平衡过程中“高切低”将成为主要特征，在市场资金层面的约束下，成长制造板块提前快速透支了半年报季的行情。部分景气回升的消费和医药行业个股当前具备左侧配置价值。

　　具体投资策略上，中信证券建议从成长制造板块里高位的赛道转向相对低位的赛道，如军工板块。并可以考虑逐步左侧布局当下估值调整非常充分的消费和医药板块。消费板块中，可关注受益库存出清、行业格局优化和国潮崛起大趋势的服装、受益高端消费需求持续高增以及中小品牌出清的珠宝饰品、受益中高端产品持续高增长的啤酒、受益需求回补、消费升级和全国化加速的次高端白酒、行业持续爆发式高增长的医美、因交易层面因素大幅调整的服务机器人，以及缺芯问题缓解后车型结构推动供给端深刻变化的国产汽车板块。医药领域中，可关注CXO、疫苗、制药设备、器械和医疗服务领域的机会。