中金公司：光模块市场回暖 优质个股迎配置机遇

　　中证网讯（记者 张利静）8月4日中金公司发布研究报告称，步入2021年下半年，随着国内5G招标迎来恢复期、400G等高速数通光模块需求维持强劲，光模块板块优质个股有望迎来配置机遇。从下游客户分布和厂商自身能力两个维度出发，更看好掌握海外头部数通客户资源，同时在技术研发、成本控制、批量生产等能力上具备竞争优势的公司。

　　中金公司指出，两方面动态表明，当前光模块行业前景向好。首先，国内电信及数通客户需求下半年回暖。国内电信光模块的采购经历了2020年上半年5G高峰期后步入“冷静期”，这一行业变化也部分导致板块标的在此前数个季度板块交易“遇冷”、估值下修明显。预计国内电信市场将在2021下半年迎来恢复期。随着5G基站第三期集采的部分项目落地，预期前传光模块有望率先开启招标，中回传产品也有望在下半年迎来部署。此外，国内数通客户上半年需求平稳，下半年，预计以阿里为代表的头部客户有望开启200G部署周期，带动国内数通市场景气度回升。

　　其次，海外数通大客户下半年需求保持强劲。下半年海外数通市场的需求形势乐观，尤其是以400G为代表的高速以太网光模块。全年来看，预计400G光模块出货量有望达到约250万只，相较于2020年的80万只呈现翻3倍增长的态势。

　　“今年一季度，A股核心光模块标的大多实现了较优异的收入及盈利表现。根据测算，A股核心光模块标的2021年的业绩同比增速预期均在30%左右，增速维持在较高水平。但2020年二季度以来，受到市场对5G建设增速担忧的影响，光模块标的估值受挫、下调至历史低位。随着悲观情绪的充分释放，且下半年5G招标迎来恢复期、400G等高速数通光模块需求维持强劲，板块优质个股有望迎来配置机遇。”该机构称。