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银行股逆势起舞 预期向好构筑安全边际

王方圆 叶斯琦 中国证券报·中证网

  虎年春节假期后首个交易周,银行板块表现抢眼,多只银行股走强,价格接近前期高点。业内人士表示,多重利好因素助推银行板块上涨,目前板块安全边际较高,后市继续看好银行股表现。

  板块表现强势

  Wind数据显示,2月7日至11日,银行指数(中信)累计涨幅达6.11%,同期沪指累计涨3.02%。

  进入2022年,银行股总体表现亮眼,在A股整体表现相对偏弱的情况下,1月4日至2月11日银行指数(中信)累计上涨8.73%,阶段涨幅仅次于煤炭板块。成都银行、江苏银行、兴业银行等个股2022年以来涨逾20%,成都银行、邮储银行、宁波银行等股价更是接近前期高点。

  银行股表现强势,背后动力至少源自三方面。一是超预期的金融数据提振了市场信心。中国人民银行日前公布的数据显示,1月人民币贷款增加3.98万亿元,1月社会融资规模增量6.17万亿元,两个单月数据均创下历史新高,体现了政策面力挺稳增长的效果。

  二是银行股业绩大增构成强力支撑。中国银保监会日前发布的数据显示,2021年,商业银行累计实现净利润2.2万亿元,同比增长12.6%。此前多家银行陆续披露的业绩快报显示,不少银行2021年净利润增速在20%以上,甚至超30%。

  三是银行股低估值的特点契合资金防御需求。Wind数据显示,当前银行板块整体市盈率在5.7倍左右。此外,日前多家银行相继公告,启动稳定股价措施,这也在一定程度上对股价带来积极影响。

  机构密集调研

  进入2022年,部分银行股迎来机构密集调研。例如,张家港行日前发布公告称,2月10日该行迎来易方达基金、华泰证券等机构调研。从公布的调研内容来看,信贷增长点、小微业务等成为机构关心的重点。

  当前各类机构正加快调研银行股的步伐,调研对象以城商行和农商行为主。Wind数据显示,2022年以来,还有常熟银行、杭州银行、无锡银行、宁波银行、苏农银行、苏州银行等吸引了券商、基金公司、保险资管等各类机构调研。

  在调研过程中,2022年“开门红”时点信贷投放情况颇受机构关注,多家银行在这方面亮点突出。例如,杭州银行回应机构提问时称,从“开门红”情况来看,2022年1月前半个月信贷投放增量已高于去年1月份增量,后续投放增量可期。此外,银行信贷投向、理财业务发展情况等也是机构调研时关注的重点。

  看好后市

  展望后市,多家机构表示,目前银行板块安全边际较高,继续看好银行股表现。

  中泰证券表示,银行股的核心投资逻辑是宏观经济,预计上市银行的资产质量未来几年都会处于稳健状态,将构筑银行股的安全边际。投资标的方面,中泰证券建议沿两条主线选股:一是选择低估值、资产质量安全、有望转型成功的银行;二是业绩持续性强且较稀缺的板块核心资产。

  从日前央行发布的《2021年第四季度中国货币政策执行报告》中,也可以看到一些积极迹象。华西证券表示,该报告对后续信贷提出“实现总量稳、结构优的较好组合”,预计短期政策环境对行业影响较为积极,3、4月年报业绩兑现有望继续支撑银行板块估值修复。

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