国信证券-其他电气设备行业快评

　　研究报告内容摘要：

　　事项：

　　2020年8月26日多家广电系上市公司发布公告，宣布参与组建“中国广电网络股份有限公司”，其持股比例前五名的发起人分别为：中国广播电视网络有限公司、国网信息通信产业集团（信产集团）、杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司、广东广电网络发展有限公司、北京北广传媒投资发展中心有限公司。国网信通集团计划出资100亿元，与阿里并且第二大股东，持股9.9%，预计将深度参与广电5G网络的建设。

　　国信电新观点：当前国网规划的建设主线之一就是打造一体化通信网，并着手5G关键技术及应用研究的技术攻关。我们认为国网以信产集团为依托，与广电系统5G建设合作的落地，对促进电力物联网相关信息技术服务和智能终端拓展网外业务，利好电力设备产业的通信、信息化和智能终端细分板块。重点关注：国网信通、国电南瑞。

　　评论：

　　国网庞大的配电网可赋能广电特色的5G网络

　　各家广电系企业上市公司公告称，为了实现全国有线电视网络的统一运营管理、国有资产的保值增值，建设具有广电特色的5G网络并赋能有线电视网络，完成以全国互联互通平台为基础的有线电视网络IP化、智能化改造，促进有线电视网络转型升级，实现全国一网与5G的融合发展，中国广电联合其他发起人共同发起组建中国广电网络股份有限公司。

　　中国广电网络股份有限公司的经营范围为广播电视信息网络的建设、改造、经营、维护和管理；各类文化资源和广播电视节目内容的集成、加工、分发传输；付费广播电视频道、音视频点播等服务；基于有线电视网的宽带电视服务；广播电视节目的策划、拍摄、制作、发行；境内卫星电视接收设施的安装和商业运营；第一类基础电信的互联网数据传送业务、蜂窝移动通信业务、通信设施服务业务；相关增值电信业务中的信息服务业务、呼叫中心业务；广播电视工程建设、智慧广电、物联网、智慧社区及智慧家居服务业务等。

　　作为出资百亿的国网信产集团，预计可在多个方面深度参与广电5G业务的发展：

　　首先：信产集团控股的上市公司国网通信，专业从事电力通信建设解决方案，业务涵盖通领域施工、网络建设、基础设施维护、云平台等多个方面，可从通信技术和网络建设等方面为广电集团提供整体解决方案。

　　其次，5GTo B端的发展可借力国网，国家电网自身就是庞大的B端客户，还可以通过售电渠道助力广电向客户延伸5G业务。

　　第三，5G基站的运营成本中站址费用和电费开支也是成本占比较大的一部分，国网现有的塔杆和箱变能够提供站址和电力供给，与国网合作，广电集团在运营成本方面有极大的天然优势。

　　国网信产领衔“数字新基建”，积极拓展网外业务

　　2020年信产集团以聚焦大数据中心建设、工业互联网建设、5G示范应用、人工智能及新技术应用等重点内容，并着重深入推进基础资源共享运营，充分挖掘基础资源价值打造新的利润增长点，基于变电站、杆塔、沟道、光缆等基础资源投资建设相关附属设施，通过杆塔附挂、沟道租赁及光缆共享等形式开展4G／5G基站附挂、光缆敷挂及设备搭挂等新型业务，打造具有较高附加值的业务运营体系。

　　同时积极打造“3+N”数据中心产业布局。在北七家、海拉尔、兰州3地建成并部分投运大型云数据中心。基于变电站资源，在18个省市部署多站融合边缘计算节点，建成120余座边缘数据中心站，面向全国客户提供云边协同的规模化边缘计算服务。

　　投资建议：

　　当前国网规划的建设主线之一就是打造一体化通信网，并着手5G关键技术及应用研究的技术攻关。我们认为国网以信产集团为依托，与广电系统5G建设合作的落地，对促进电力物联网相关信息技术服务和智能终端拓展网外业务，利好电力设备产业的通信、信息化和智能终端细分板块。重点关注：国网信通、国电南瑞。

　　风险提示

　　1、宏观经济波动、重大自然灾害、传染疫情等系统性风险；2、建设进度不达预期