转债：正股仍是择券关键

　　■ 热点透视

　　□本报记者 王姣

　　盘整近半个月后，近期转债走势明显趋弱，中证转债指数走出五连阴，部分个券跌幅较大。市场人士指出，临近季末流动性预期收敛将左右资本市场情绪，股债市场大概率陷入震荡，而转债本身供给压力不容忽视，后续转债很可能偏弱震荡，择券的关键仍在正股。总体而言，正股盈利有保障的标的仍是择券的主要逻辑，此外，考虑到转债打新的中签率和收益率趋于下降，建议提前买入正股参与配售的机会。

　　转债五连阴

　　上周四（9月14日）创出一年多新高3391.64点后，上证综指连跌两天，截至上周五（15日）收盘，上证综指一周累计下跌0.35%，为连续第二周下跌。在此背景下，转债市场（含可交换债）整体表现更弱。上周（9月11日至15日），中证转债指数从314.05点一路下滑至307.22点，连续五日下跌，当周累计跌幅高达2.11%，打破了此前半个月的盘整格局。

　　从个券表现来看，上周31只可交易个券几乎全部收跌，其中14宝钢EB以4.66%的跌幅领跌，17浙报EB、15国资EB、辉丰转债、16以岭EB、国贸转债的跌幅均超过3%，而对应正股新华保险、中国太保、辉丰股份、以岭药业、厦门国贸分别下跌4.24%、4.15%、4.24%、1.2%、3.65%，浙数文化则上涨了0.39%。整体而言，转债相对正股仍然相对抗跌。

　　在业内人士看来，转债市场近期明显走弱的原因主要有两点：首先，证监会日前正式公布了可转债、可交换债发行新规，将现行的资金申购改为信用申购，这意味着转债供给即将迎来爆发，对存量券估值造成一定冲击；其次，在全球避险情绪升温、国内经济数据走弱的背景下，上证综指冲击3400关口失利并连续下跌，带动转债市场走弱。