关于可转债 从发行到投资你需要知道的

　　转债有哪些优势

　　过去，由于非公开增发的快速发展，可转债的作用逐渐被边缘化。转债作为一种股债结合的品种，相对于其他融资渠道有着独特优势，包括溢价发行，融资成本低等。

　　对于投资者而言，可转债是债券投资者为数不多的可以享受股票上涨的投资品种，其可质押的属性使其自带杠杆，往往成为股票牛市时债券组合放大受益的利器。

　　转债发行面临的制约

　　尽管转债是一个多方面都能接受的品种，但转债融资额一直处于较低的水平，每年在几百亿上下，除了定增强势发展以外，转债也发行也面临一定的制约，特别是发行时间较长的问题希望监管层未来能够解决。

　　首先，从发行人的角度来看，转债的发行需要最近三年roe均在6%以上，这个门槛就拦住了很大一部分的上市公司。而且，监管层规定公司累计的债券余额不能超过公司净资产的40%，可转债是计入债券余额的。由于转债通常是以转股结束，一般理解它是一种股权融资，上市公司发行可转债后，通过债券渠道融资的能力就相应减弱。

　　其次，从监管的角度，转债审批的速度过慢。从董事会预案开始到转债最后发行，期间大概需要3-5个月左右，我们觉得发行速度过慢是制约转债发展的最主要因素。现在市场竞争激烈，很少有项目能过经过半年时间的等待。随着证监会支持可转债作为企业再融资渠道，我们相信监管层会考虑缩短可转债的发行时间。