正股反弹催红可转债 转债市场扩容提速

　　正股反弹催红可转债 赚钱效应预热一级交投

　　跟随股市行情波动,春节后转债市场也出现一轮反弹。

　　Wind数据显示,中证转债指数自2月12日以来连续6个交易日收涨,不少个券表现强势。虽然此后又出现小幅波动回调,不过截至3月6日,中证转债指数较2月份最低点已经上涨了3.22%。

　　随着市场回暖,债券基金整体表现亦回暖。据21世纪经济报道记者统计,截至3月5日,有近88%的债券基金今年以来收益率上涨,其中涨幅排名前十的有长信可转债基金、鹏华可转债债券基金2只转债基金。

　　“近期市场回暖主要还是因为前期市场下跌过快,属于修复性行情。但其估值短期内可能仍然难以明显提升,未来还是需要关注股票市场的走势变化。”3月6日,博时转债增强基金经理邓欣雨告诉21世纪经济报道记者。

　　截至3月5日,已过会但未发行的可转债有31只,计划发行规模288亿,此外,还有超过130家发布可转债预案,计划发行规模近4000亿。

　　反弹持续性待考

　　3月6日,中证转债指数再度翻红。

　　数据显示,当日中证转债指数收涨0.99%,报297.08点。个券中,三一转债、国君转债、国贸转债领涨,当日涨幅分别为3.12%、2.57%和2.06%。

　　3月6日,多位机构人士在接受21世纪经济报道记者采访时均认可近期转债上涨的逻辑主要是基于正股的推动,不过对于其持续性,谨慎态度仍是主流。

　　从正股表现来看,Wind数据显示,可转债指数在开年后的2月22日至3月6日的连续9个交易日收涨。3月6日,利尔化学(002258.SZ)、格力地产(600185.SH)、大众交通(600611.SH)领涨。

　　事实上,在春节后连续3个交易日收涨后,上周中证转债指数就出现下滑调整,重归震荡。

　　上周(2月26日至3月2日),中证转债指数有3个交易日收跌,周跌幅1.1%,3月2日的收盘指数已经跌到2月22日的数据之下。

　　这给转债市场行情的持续性打上了一个问号。

　　谈到近期市场波动,天风证券固定收益分析师孙彬彬则认为,波动加大将是近期乃至今年转债市场的主旋律。理论上,波动加大对于转债来说是利好,因为期权价格随着波动上升而上涨,但是,在实际投资过程中,波动加大无疑增加了投资难度。

　　不过,鹏华基金固收部指出,通过2016年来两年多的估值压缩,目前转债估值已经接近2014年权益市场牛市之前震荡时期的均值水平。转债估值的下降,加上转债本身的债券保护属性,将使得转债下跌的空间变得更小,而转债跟随正股上涨的弹性会增加,投资转债的性价比明显提升。

　　“2018年,可转债市场会持续扩容,覆盖行业广,投资者对该市场关注度明显提升,在股市波动性可能加大情况下,投资上需重视行业和个股基本面,自下而上择券值得重视,需要加强对标的正股的基本面研究。”邓欣雨认为。