供需皆不利 一级市场分化加大

　　8月8日，财政部招标的两只国债表现分化，2年期国债中标收益率高于二级市场水平，5年期国债投标倍数低于2倍。市场人士称，两只国债齐发，规模较大，而最近债市调整，需求有所转弱，供需两端均出现一定不利变化。往后看，利率债供给压力仍大，供需关系不利于收益率进一步大幅下行。

　　续发国债需求一般

　　财政部8日招标的是今年第十五期2年期和第十六期5年期记账式附息国债的续发券，本次计划发行规模分别为290亿元、410亿元，甲类承销团成员可追加投标。招标结果显示，此次2年期国债中标收益率为2.8295%，全场倍数2.17；5年期国债中标收益率为3.1341%，全场倍数1.89。

　　从定价来看，2年期国债发行收益率明显高于中债估值收益率，5年期国债发行收益率略低于估值水平；但从认购情况看，2年期债券投标倍数略高于2倍，5年期债券则不足2倍。总体上看，两只续发国债招标表现均差强人意。

　　中债到期收益率数据显示，8月7日，市场上待偿期接近2年、5年的国债收益率分别报2.7665%、3.1455%。