银行首单永续债发行在即 机构称宽信用继续发力

　　中证网讯（记者 张勤峰）17日，银保监会批准中国银行发行不超过400亿元无固定期限资本债券，意味着首单商业银行永续债获监管放行。此前一日，人民银行金融市场司副巡视员高飞在参加中央结算公司活动时透露，预计首单商业银行永续债将于1月底前落地。机构认为，当前流动性整体已较为充裕，疏通货币政策传导机制已成重点，后续可继续关注各类宽信用举措。

　　华泰证券张继强团队认为，如今，银行业资本金压力日益凸显，解决银行资本金问题是“宽信用”的另一个着力点。永续债作为国际上成熟的其他一级资本补充工具，其推出在一定程度上能够缓解银行一级资本金压力。

　　该研究团队指出，目前我国银行业的监管政策，旨在控杠杆，去通道，引导商业银行回归传统信贷，要求风险收益逐步对等；这一过程会加剧银行资本的消耗。目前我国商业银行资金本结构仍有不足，核心一级资本占一级资本比重过大，其他一级资本不足，二级资本尚可；然而资金本补充工具较为匮乏，难以满足实际需求。永续债与优先股同属于AT1（其他一级资本）工具，二者并没有任何本质区别，仅仅是债权型工具和股权型工具的差异。不同之处在于，永续债发行人不受上市与否限制。优先股的发行人是上市银行，而我国中小银行数目众多、且大多非上市。永续债可以帮助中小银行补充其他一级资本。

　　申万宏源孟祥娟团队进一步指出，当前金融体系流动性整体已较为充裕，主要矛盾不在流动性，而在于货币政策传导机制的不畅；后续需要重点关注定向宽信用举措如TMLF工具的使用、非标监管放松、鼓励银行补充资本金等举措实施的可能性。