中报行情即将打响 四板块或迎“升”机

　　民航

　　中期业绩有望超预期

　　2017年民航行业景气度仍将处于高位。有行业人士表示，得益于需求旺盛和同比涨幅收窄的油价，二季度后行业票价及盈利能力进入爬坡期，三季度全行业业绩很有可能超当前市场预期。加之混改，暑期旺季来临等利好，民航板块值得投资者重点关注。

　　从混改角度来看，目前南航、东航、海航、中航都已经实现国内A股上市，都存在民营资本和外部资本的参与。海通证券认为，民航领域的混改更多层面上指的是探索员工持股、引进外资等方面。

　　除混改利好外，随着经济复苏以及汇率预期来看，2016年取得不错表现的航空股2017年仍将保持较快速度增长。有行业人士就表示，经济回暖假设逐步验证，汇率预期改变利好航空业绩。假设客座率、票价持平，油价均价上升8美元/桶，人民币兑美元小幅贬值0.6%，预计三大航2017年净利润同比平均增长35%。

　　就短期来看，暑期旺季来临，业绩有望收到提振。建议关注东方航空、南方航空、中国国航等混改概念股外，还可关注吉祥航空、春秋航空等股价弹性更好的投资标的。

　　南方航空(600029)　有望通过定增推进混改

　　公司是南航集团旗下核心业务板块。中信证券分析师刘正指出，借鉴此前东航引入美国达美航空和携程入股的混改经验，公司或以集团混改为契机将引入领先OTA或BAT。截至2016年三季度，南航集团持股41.14%，整体国资持股比例在55%左右，考虑目前对国有航企的国资持股要求为50%，公司仍可能通过定增引入投资者推进混改。

　　中国国航(601111)　国内航线收入或提升

　　兴业证券(601377,股吧)分析师张晓云指出，国航北京基地运送旅客量占其总旅客比例超过46%，首都的区位优势和客源结构优势保障了国航航线的高收益。在三大航中，中国国航干线航线占比较高，旅客以商务旅客为主，需求刚性。因而国航盈利能力强、业绩稳定。而近期PMI回暖利好公商务旅客增长，2017年国航国内航线收益水平有望提升。

　　吉祥航空(603885)　即将迎来盈利时段

　　公司是我国机队规模最大的民营航空公司；其航空机队平均机龄远低于三大航机龄，有效减少运营和维修成本。公司目前业务模式为全服务航空，旗下九元航空则为低成本航空，双引擎战略实现高中低端旅客市场全覆盖。申万宏源证券分析师陆达指出，每年6-9月是航空公司盈利时段，利润占比可达到50%及以上。