静候美联储降息大类资产谁唱“借东风”

　　大宗商品：踩好时点很重要

　　对于大宗商品而言，踩好入场时机非常重要。特别是对于不同的商品，其很难持续上涨，阶段性的下跌反而带来机会。

　　美银美林分析师指出，降息的“后遗症”也值得关注。如果降息使得经济依然上行，但同时通胀也开始上行。此时通胀上升会增加持现金的机会成本，大宗商品将成为最佳投资品，股票的配置价值相对较强，而可能出台的加息政策降低了债券的吸引力。在此时，资产表现从好到差依次是商品、股票、货币、债券。

　　也有分析师认为，并不能完全照搬历史走势，当下美股在高位已经蕴藏风险，大宗商品牛市不排除提前上演可能。平安证券分析师在最新研究报告中指出，若美联储在7月底开启降息，将可能导致以美股为代表的资产泡沫进一步膨胀，进而加剧未来美股大幅下行的潜在风险。美元指数可能在三季度面临一定回调压力，黄金等大宗商品将受益继续上行。

　　瑞信分析师表示，在美元走软背景下买入商品不失为良策，但更应关注具体事件性因素，例如当某种商品出现供应短缺或需求旺盛苗头，或是处于过低价格之时，都是入场良机。