中原证券：2021年A股仍属适宜配置的优质资产 继续看好成长风格
中证网讯（记者 胡雨）日前中原证券研究所发布A股2021年度策略认为，2021年宏观面延续修复进程，但行业间复苏差异值得关注；A股仍然属于适宜配置的优质资产，且资金端从量到质均持续优化。配置方面，未来继续看好成长风格，长线继续看好金融、消费蓝筹、新能源汽车和优质成长股等。
中原证券指出，2021年宏观面延续修复进程，并有望进入主动补库存阶段，但行业间复苏差异、库存周期差异值得关注，需要关注行业间渐次复苏与分化的机会。2021年是“十四五”规划开局之年，深层次改革快速推进，新业态等积极发展，但另一方面城镇化进入新阶段，将深刻改变我国经济增长方式，经济增长变量发生变化，产业结构将加快调整，短期警惕供需关系调整引起的再通胀。美国政府换届在即，外部环境有所改变，但是还要警惕全球范围内的债务问题。
就A股而言， 随着资本市场改革不断深化，新陈代谢功能不断完善，A股生态正在发生重大变化，成长板块、新兴产业市值和盈利占比正不断扩大。疫情后，A股盈利预期向好，并且随着经济恢复、扶持实体经济发展政策落实以及宏观杠杆率控制到位，A股企业盈利总体出现积极变化，并且将从负债推动转向资产周转加快、成本压缩和需求升级扩张上来，A股整体资产质量得到提升。纵向比较而言，当前A股估值其实已经并不“便宜”，但横向比较仍具有估值优势，A股仍然属于适宜配置的优质资产。
资金端方面，2021年我国企业信贷意愿内生性扩张，但基础流动性偏向稳健；但在“估值差+利率差+复苏差”环境下，境外资金持续买入A股，且除了境外资金外，国内居民、企业和其他机构资金表现出一定向A股配置意愿，中原证券表示，有理由相信这一趋势会延续一段时间，成为推动A股资金端结构继续优化的重要动力。
中原证券认为，随着长期变量的积极变化逐步显化，2021年将成为未来权益时代的开启之年，当前顺周期行情伴随基本面修复进程实现跨年。2020年A股初步完成估值结构性修复，2021年A股估值分化基础仍然存在，且可能会在今年估值格局基础之上出现新一轮估值分化行情。配置方面，国内外市场的“成长风格共振”，呼应国内资产端结构性变化，未来继续看好成长风格；深度复苏背景下休闲服务等行业有望成为补涨的复苏“后进”行业，随后回归消费、成长风格，建议关注“十四五”规划重点的新能源汽车、新基建、通信、计算机、非银金融等板块，长线继续看好金融、消费蓝筹、新能源汽车和优质成长股等。
