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中金公司:下半年大宗商品投资最看好石油

张利静中国证券报·中证网

  中证网讯(记者 张利静)中金公司2月8日发布研报称,大宗商品价格上涨并不仅仅是市场情绪推动,价格相对表现分化,油价和金价是非常重要的分水岭,基本面有迹可循。

  中金公司表示,往前看,供需平衡是大宗商品价格分化收敛过程中的锚,对下半年的大宗商品投资策略,最看好石油,相对看好农产品和铜,看空贵金属和黑色品种。市场可能具备如下特征:一是需求增长分化,受疫情冲击,各经济体复苏并不同步,大宗商品需求增长动力可能从国内转向海外,看多石油和铜,看空黄金和动力煤;二是供应溢价分化,南美疫情和天气因素带来的供应溢价可能持续,但高于边际成本的矿端议价能力减弱,与此同时,海外天气因素带来农产品减产预期仍未减弱,预计铁矿石价格有下行压力,但维持看好农产品;三是上游成本传导,原材料等成本下降,在供应平衡趋紧、产业利润改善的背景下,边际成本定价的品种表现可能相对落后,比如螺纹钢和电解铝。

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