开源证券赵伟：10年期美债收益率升破2%风险较大 对高估值资产存不利影响

　　中证网讯（记者 周璐璐）近期10年期美债收益率持续上行压制全球风险资产偏好。开源证券首席经济学家赵伟3月4日对中国证券报记者表示，伴随美国经济修复加快及美国通胀压力大幅抬升，10年期美债收益率升破2%的风险较大，对高估值资产存不利影响。

　　赵伟表示，美国经济修复阶段，10年期美债收益率和美国CPI的节奏走势相近；历次CPI同比升至2%以上阶段，10年期美债收益率均升破2%。伴随美国疫情改善、经济修复加快，叠加油价上涨，美国CPI同比或于3月后升至2%以上，高点甚至可能超4%。赵伟预计，受此影响，10年期美债收益率升破2%的风险较大，易加大高估值资产的波动。

　　近日，有市场观点称，为了配合财政政策扩张，美联储需要加码宽松政策。对此，赵伟认为，现实操作中，美联储大多时候不会“盯住”资产价格，仅在市场波动引发流动性危机时会。

　　赵伟表示，历史经验显示，美联储货币政策操作不需要配合财政政策。赵伟指出，总结规律来看，历次美国经济趋势向好阶段，如2018年，无论美股调整及财政扩张幅度如何，美联储最终均选择了收紧货币政策，10年期美债收益率持续大幅上行。与之相反，美国经济开始趋势恶化时，美联储往往快速放松货币政策，10年期美债收益率也进入到下行通道中。

　　赵伟还表示，1987年和2020年，美股剧烈调整导致流动性危机爆发后，美联储实施了宽松对冲、大幅降息。在大部分时段，美联储操作并不盯住资产价格。典型的包括1993年至1994年、2015年以及2018年，美股持续回调的同时，美联储均按原定计划实施了加息操作。