中信证券明明团队：4月流动性料小幅收紧无大碍

　　中证网讯（记者 罗晗）3月29日，中信证券债券研究明明团队发布研报称，预计4月流动性或小幅收紧，但总体压力不大。

　　从政府债供给来看，明明团队预计，4月国债、地方债发行量均在5000亿元左右，发行压力适中。此外，考虑到4月还有5261亿元国债到期，国债净供给基本不会带来较大的缴款压力。

　　财政收支方面，该团队称，4月财政存款通常增加2000亿元-4000亿元，考虑到政府债供给压力尚可，4月财政存款料温和增加，财政因素将对资金面呈现中性偏空的影响。

　　明明团队认为，后续央行流动性管理将呈现总量稳健、定向支持的特征。4月到期的货币政策工具总量相对较少，央行对冲压力不大。从市场表现看，非银机构备付金还比较充足。同时，从货币政策相关表态看，“实施好稳健的货币政策”“保持政策的连续性、稳定性和可持续性”仍然是今年货币政策总量调控的基调，这意味着大规模、大幅度的降准降息操作难以出现，货币政策更加注重结构化支持小微民企、碳中和以及绿色金融等领域。