财信证券黄红卫：创业板改革补位产业结构 第四套标准助力实体经济高质量发展

中证报中证网讯（记者 谭丁豪）4月10日，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，增设创业板第四套上市标准。财信证券研究发展中心宏观策略首席分析师黄红卫认为，创业板第四套上市标准的设置，与2026年《政府工作报告》“培育壮大新兴产业和未来产业”的目标高度契合，是资本市场更好地服务实体经济高质量发展的重要举措。

作为服务成长型创新创业企业的核心板块，创业板已培育出一批新能源、高端装备等领域的标杆企业。黄红卫表示，从Wind一级行业分类来看，当前创业板行业分布呈现显著集中特征，信息技术、工业领域权重合计达77.26%，而日常消费与可选消费占比仅3.84%。本次新增的第四套上市标准，正是基于现有板块定位与行业结构，形成精准补位，具体呈现两大差异化方向：

一是针对新兴产业中的“新业态企业”，标准明确“预计市值、营收、营收增速”要求，未设置研发投入门槛，核心聚焦模式创新与业务创新，重点关注未来业绩增长潜力。新型消费的融合性、技术赋能性等特征，现代服务业的高技术含量、高附加值等属性，均契合该标准的支持逻辑，有望成为创业板未来重点发力方向。

二是面向未来产业领域企业，标准突出“预计市值、营收、研发投入及占比”等指标，未提及业绩增速要求，旨在满足高研发投入、高技术含量但早期业绩尚不突出企业的融资需求，侧重技术创新与科技攻关成效。这恰好对接2026年《政府工作报告》首次纳入的“未来能源”“脑机接口”等未来产业清单，叠加创业板的定向支持，相关领域有望成为A股市场阶段性关注焦点。

值得注意的是，本次改革同步完善再融资制度。黄红卫表示，针对成长型创新创业企业研发周期长、资金需求灵活的特点，落地再融资储架发行制度，允许“一次注册、多次发行”；同时优化简易程序再融资，简化决策流程、提升融资效率。随着再融资体系向“新”而行、持续完善，A股市场将进一步强化科技创新“孵化器”与“加速器”的功能，为实体经济高质量发展注入更强动力。