西部证券孙寅：资产、资金、机构三端同向发力 共绘“十五五”资本市场高质量发展蓝图

中证报中证网讯（记者 刘英杰）9月10日，国务院新闻办举行“开局起步十五五”系列主题新闻发布会，证监会副主席李超系统阐述了“十五五”时期资本市场工作的总目标与八项重点任务。西部证券研究所所长、非银首席分析师孙寅认为，本次发布会最值得关注的是资产端、资金端与机构端的同向发力、相互支撑，共同描绘出“十五五”资本市场高质量发展的清晰蓝图。

资产端的核心抓手，是制度包容性与适应性提升。优化发行上市制度，支持新兴产业、未来产业、传统产业转型升级与现代服务业、新型消费等多元化优质企业发展壮大，是新一轮改革开放的关键落子。孙寅表示，IPO节奏与结构的同步改善，正是改革成效的直接映射：上半年，A股IPO发行节奏明显加快，硬科技特征尤为突出，科创板涌现出一批市场关注度较高的科创项目，集中于半导体、AI硬件等赛道，优质资产供给与产业升级正加速共振。

资金端的核心抓手，是拓宽中长期资金入市渠道、健全“长钱长投”生态。孙寅认为，从最新数据看，“长钱”入市的势能正在累积：截至2026年6月末，权益类基金净值达9.68万亿元、同比增长29.4%，ETF资产净值达4.74万亿元、同比增长10%。公募权益与被动指数“双轮驱动”，中长期资金正通过多元化渠道稳步入市，与A股市场形成良性互动。

机构端的核心抓手，是加快建设一流投资银行和投资机构，更加强调功能性而非规模导向。2026年上半年42家上市券商合计实现营业收入和净利润分别为3637.83亿元和1551.54亿元，同比分别增长44.4%和49.2%，业绩普遍修复。孙寅认为，行业格局之变更具看点，伴随国泰海通证券合并落地、中金公司与东兴证券、信达证券整合推进，并购重组已成为行业做优做强的重要抓手，集中度持续抬升。头部做优做强、中小错位发展、综合实力与专业能力同步抬升的新格局加速成型。

孙寅表示，展望“十五五”时期，新一轮改革开放已经起势。随着资产端、资金端、机构端持续抬升，一个安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场必将加快建成，金融强国的宏伟蓝图也将更加壮阔地铺展开来。