国信证券荀玉根：系列改革举措增强市场内在稳定性 中国资产配置价值凸显

中证报中证网讯（记者 胡雨）日前，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会上发表主题演讲，围绕稳市机制建设、包容性改革、从严监管、高水平开放作出全面部署。国信证券首席经济学家、经济研究所所长荀玉根近期在接受中国证券报记者专访时表示，吴清相关发言系统阐述了“十五五”开局之年资本市场高质量发展的战略方向与重点举措，释放出推动资本市场高质量发展的鲜明信号。

结合对2026年前三季度国民经济运行数据的分析，荀玉根认为，资本市场改革发展的方向与国家经济“动能向新、结构向优”的态势高度契合，资本市场服务实体经济、回报投资者的能力正全面提升，中国资产的配置价值更加凸显。

稳字当头 经济韧性为市场稳定提供坚实支撑

吴清将“坚持稳字当头，全力维护资本市场安全稳定”置于首位，明确提出密切跟踪境内外市场动态，加强风险研判和政策工具储备，巩固完善稳市机制建设。

在荀玉根看来，稳市的底气源于基本面：从宏观层面看，2026年前三季度国内生产总值超过107万亿元，同比增长4.6%，其中前三季度经济增量达5.7万亿元，是过去5年同期最大规模增量，在全球主要经济体中继续保持领先；尤为值得关注的是上市公司经营发展质量再上新台阶，2026年上半年，上市公司共实现营收37.7万亿元，净利润3.6万亿元，同比增长19.5%，年内分红回购达2.1万亿元，是同期IPO融资和再融资规模的2.7倍。

荀玉根认为，前述数据既是中国经济“动能向新、结构向优”的生动缩影，也印证了宏观经济稳中有进正是上市公司盈利修复和资本市场行稳致远的根本依托。

守正创新 包容性改革精准对接新质生产力

吴清提出“突出守正创新，持续深化资本市场包容性改革”，明确聚焦支持新质生产力发展，落实落细“两创板”改革举措，进一步完善科技企业识别筛选等机制。在荀玉根看来，这一系列安排与国家产业转型升级方向形成精准呼应。

数据显示，2026年前三季度，以高技术制造业、数字产品制造业等为代表的新动能领域以两成多的增加值占比贡献了超五成的工业增长，其中三季度对工业增长的贡献率更是超过六成。荀玉根表示，新质生产力的加速成长，客观上要求资本市场在发行上市、再融资、并购重组等环节提供更具包容性和适配性的制度供给。

吴清同时明确，证监会将加快推动出台上市公司监管条例，健全公司治理、信息披露、投资者保护等制度机制，培育和壮大优质上市公司群体。对此，荀玉根认为，这些制度安排覆盖企业成长的全周期全链条，既保持了对人工智能、高端制造、量子科技、生物制造等前沿领域的制度包容，又通过法治建设固本强基，有助于培育壮大优质上市公司群体，引导各类要素资源加快向科技创新领域集聚。

从严监管 市场生态净化夯实投资者信心根基

吴清强调“强化依法从严，大力培育规范健康的市场生态”，并宣布近期将推出四项举措，包括筹建基金业运行监测中心、发布实施人工智能在证券期货业安全合规应用的意见、完善违规减持处罚规则、制定发布证券市场先行赔付指导意见等。荀玉根认为，这四项举措分别指向“看得见”“管得住”“罚得准”“赔得到”，标志着监管工具箱重心前移，监管体系从事前准入向全链条、全周期覆盖延伸。

在荀玉根看来，公开、公平、公正的市场秩序是增强资本市场吸引力、增加人民群众财产性收入的基础前提，而依法从严监管正是通过净化生态、修复信心，为中长期市场行情奠定制度基石。

开放合作 制度型开放提升中国资产吸引力

吴清提出“深化务实合作，有序扩大市场高水平对外开放”，从市场、机构、产品等方面入手，进一步提高跨境投融资便利化水平，不断增强开放制度的吸引力和可预期性。荀玉根认为，相关部署同样反映在宏观经济数据之中。

数据显示，2026年前三季度，中国外资企业进出口达11.69万亿元，同比增长19%，规模创历史同期新高。广大外资企业深度融合中国产业链创新链，持续深耕中国，加码中国。在荀玉根看来，这充分说明中国坚定不移推进高水平对外开放的决心不变，国际社会对中国市场、中国资产的信心依然强劲，而稳步推进资本市场高水平制度型开放，不仅有助于国内高质量发展大局，也为全球金融治理贡献更多中国方案、中国智慧。

尽管海外流动性波动带来阶段性震荡，但荀玉根认为，我国政策工具箱储备充足、改革方向清晰、开放步伐稳健，中国资本市场内在韧性将持续提升。“相信在经济向新向优、政策协同发力、长期资金扩容的共同支撑下，A股市场平稳运行、向优向好的基础将不断巩固，资本市场服务实体经济和新质生产力发展的功能将充分彰显，为‘十五五’经济社会高质量发展和金融强国建设贡献更大力量。”