中国重汽2025年业绩双增筑牢根基 2026年剑指1255亿元营收目标

中证报中证网讯（记者 张鹏飞）2025年，重卡行业穿越周期之际，中国重汽凭借扎实的经营表现打破行业“周期律”，实现盈利与营收双增长，同时在海外布局、新能源智能化、股东回报及公司治理等多维度实现突破，稳固千亿市值根基。在此基础上，公司明确2026年股权激励目标，营收将冲击1255亿元、销售利润率将达8.5%，三大增量引擎蓄力开启高质量发展新征程。

四重确定性落地 2025年业绩含金量凸显

2025年成为中国重汽发展的“验证之年”，公司以有质量的增长、有壁垒的领先、有诚意的回报、有底线的治理四重确定性，交出亮眼成绩单，盈利韧性与发展质量同步提升。

盈利层面，中国重汽彻底告别“靠量换增”模式，实现利润增速跑赢营收增速。其中，港股归母净利润同比增长19.8%，超出营收增速15.2个百分点；A股扣非净利润同比增长17.43%，盈利质量持续优化。现金流成为业绩坚实支撑，港股经营性现金流达76.2亿元，利润现金含量超100%，现金及现金等价物达184亿元，彻底杜绝“纸面富贵”。

海外市场成为核心增长极，构筑起行业领先的竞争壁垒。2025年公司重卡出口15.34万辆，连续21年位居行业首位，占国内重卡总销量的半壁江山；海外业务网络已覆盖150余个国家，布局34个KD工厂、140余个海外机构，实现全价值链本地化运营，有效对冲国内市场周期波动。新能源与智能化赛道同步突破，港股新能源重卡销量同比增长248.9%，市占率达11.8%；A股子公司新能源重卡销量1.79万辆，同比增幅达191.02%，高端品牌汕德卡智驾车型批量上市，以高附加值、高技术壁垒的产品路线夯实竞争力。

股东回报方面，公司以真金白银彰显诚意。2025年港股每股派息0.78元，分红比例提升至60%，上市以来累计分红超百亿元；A股分红9.67亿元，占归母净利润比例58%，股息率达4.89%，上市累计派现46.46亿元，持续加大的分红力度以稳健财务纪律兑现长期回报承诺。

公司治理的高质量则成为资本市场信任的基石。中国重汽连续五年获深交所信息披露评级“A”，ESG评级从BB跃升至A，优质的治理水平获得市场高度认可。汇丰晋信、南方基金等公募机构新进持股公司A股，花旗、瑞银等国际投行更是密集上调公司港股目标价，彰显市场对其发展前景的坚定信心。

三大增量引擎发力 2026年剑指千亿营收新目标

站在2026年新起点，中国重汽将迎来发展的“兑现之年”。公司党委书记、董事长刘正涛的股权激励目标是：2026年公司营收达1255亿元，较2025年的1095亿元规模增长约14.6%，销售利润率目标8.5%，在行业预计年销120万辆的背景下，这一目标充分彰显了公司对自身增长韧性的看好。

多重利好下，三大增量引擎将为公司2026年发展释放动能。政策层面，2026年“两新”“两重”政策延续，老旧货车报废更新政策全面落地，叠加国家4.5%-5%的经济增长目标，为商用车市场需求提供坚实支撑。市场需求端迎来爆发期，新能源重卡渗透率有望突破35%，西南、西北基建项目持续拉动重卡需求，2018年-2020年期间的360万辆存量重卡进入置换周期，公司全系新能源商用车矩阵将迎来业绩贡献期。海外市场则持续扩容，随着新兴经济体经济稳步增长，公司核心海外市场需求旺盛，2026年1月出口1.6万辆创行业月度纪录，一季度订单同比大幅增长，海外业务增长动力强劲。

高端智能产品落地与新业务拓展，更将为公司盈利增长注入新活力。目前汕德卡智驾车型已批量投放市场，公司高阶智能辅助驾驶市占率超40%，2026年豪沃KS/TS等新品将陆续上市，助力公司在长途干线物流市场进一步提升市占率。同时，公司新业务板块盈利能力持续提升，2025年金融业务收入同比增长20.6%，营运溢利率达25.7%，后市场业务则深挖全生命周期价值，两大板块已从成本中心成功转向利润中心，成为公司全新的盈利增长点。

从“中国重汽”到“世界重汽”，从“周期股”到“全球成长股”，中国重汽已完成从单一重卡制造商到全球商用车生态巨头的蜕变，目前已具备全球资源配置、核心动力技术、全生命周期服务三大核心能力。业内人士表示，依托2025年筑牢的发展根基，叠加2026年多重增量利好，中国重汽有望在新能源与智能化全面放量的背景下，持续领跑全球重卡行业，续写高质量发展新篇章。