哈尔斯：2025年净利缩水超七成且不分红 2026年一季度净利润同比大幅下滑

中证报中证网讯（记者 罗京）杯壶行业龙头哈尔斯正经历转型期的业绩阵痛。4月14日晚，公司披露2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入32.38亿元，同比降2.80%；归属于上市公司股东的净利润为7020万元，同比下滑75.50%，扣非后净利润亦同步下降74.96%。公司同时宣布2025年度不进行利润分配。

同日，公司披露2026年一季报，当期实现营业收入7.92亿元，同比增长12.51%，但归属于上市公司股东的净利润仅为120.8万元，同比下滑97.08%，扣非净利润更是仅有26.8万元，同比降幅达99.35%。

海外基地爬坡与费用吞噬利润

哈尔斯主营业务始终聚焦于不锈钢真空器皿的生产与销售，业务模式主要分为两大板块——OEM/ODM（纯代工/代工+设计）业务和自有品牌运营。近年来，公司持续推动产品创新与产业升级。在功能层面，积极向智能化方向探索，推出了具备显温、糖分检测、心率测量等功能的智能杯壶产品；在材质上，实现了从不锈钢到钛材料的拓展，以满足市场多样化需求。

从财务数据看，2025年，公司营收端相对平稳，但利润端出现断崖式下跌，主要受成本上升与费用激增双重挤压。

毛利率方面，公司主营业务毛利率为25.03%，同比下降2.84个百分点。公司解释称，泰国基地尚处于产能爬坡期，单位成本短期承压；同时人民币兑美元升值对以美元结算的出口业务毛利率形成挤压；加之关税政策调整带来短期扰动，共同导致综合毛利率下降。

费用端则全面上扬。报告期内，公司销售费用达3.15亿元，同比增长10.99%；管理费用2.28亿元，同比增长6.50%；研发费用1.37亿元，同比增长11.77%。尤其值得注意的是，财务费用由上年同期的-5216万元转为930万元，公司称主要系汇兑损失大幅增加所致。

公司泰国基地2025年实现营业收入4.91亿元，但净利润亏损4248万元，运营初期产能爬坡、供应链搭建及本地化团队建设等一次性投入较大，固定成本尚未充分摊薄。

值得关注的是，在2023年、2024年连续两年实施现金分红后，哈尔斯2025年度计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。公司表示，为贯彻落实全球化战略，保障泰国基地建设与“未来智创园”项目投入，需留存资金满足日常生产及储备需求。

营收增长难抵汇率冲击

2026年一季度，公司实现营业收入7.92亿元，同比增长12.51%；但归属于上市公司股东的净利润仅为120.8万元，同比下滑97.08%；扣非净利润更是仅有26.8万元，同比降幅达99.35%。

对于净利润同比下滑，公司解释称，主要原因是报告期内人民币兑美元汇率阶段性升值，直接大幅压缩了出口业务的毛利空间。公司当期财务费用高达4294万元，而上年同期为-637万元，其中汇兑损失是主要原因。

此外，信用减值损失同比增加257.61%，进一步拖累了利润。值得注意的是，公司当期其他收益为596.5万元，同比增长182%，主要来自政府补助，这在很大程度上支撑了微薄的净利润，否则公司一季度可能已陷入亏损。

从现金流看，一季度经营活动产生的现金流量净额为-7162万元，上年同期为-4834万元，显示公司回款及付现压力加大。

展望未来，哈尔斯表示，随着国内团队在线上运营、产品开发、渠道布局等方面的核心能力日益成熟，品牌战略红利有望逐步显现。