*ST清研：战略转型成效显著 2025年营收同比增长143.61%

4月20日晚，*ST清研发布2025年年度报告。报告期内，公司一方面持续夯实快速生化污水处理业务的根基，另一方面推动业务重心由市政环保治理向工业环保治理深化转型，同时依托“新合伙人”战略高效整合业务资源，积极布局固废（含危废）处理与资源化利用、油气田环保治理服务等领域，业务规模实现显著增长。

营业收入大幅增长 资产结构持续稳健

报告期内，公司通过战略转型、优化业务结构、提升运营效率等全力推动经营情况改善，全年实现营业收入1.78亿元，同比增长143.61%。营收增长的主要原因系公司通过收购福建通海镍业科技有限公司股权快速切入资源化利用业务，形成新的业务增长点。通海镍业2025年实现营收7489.57万元，占公司整体营收的41.85%。

从资产结构来看，公司自2022年上市以来，资产负债率一直保持在20%左右的较低水平，2025年末资产负债率为21.88%，财务结构稳健。截至2025年末，公司资产总额为10.62亿元，同比增长14.02%。

战略转型纵深推进 双轮驱动格局初成

报告期内，公司战略转型成效显著，业务结构成功实现优化升级。一方面，传统水处理业务根基牢固，市政、村镇污水治理领域的技术优势与市场地位持续巩固；另一方面，稳步拓展市政污泥处理及工业污水处理业务。与此同时，资源化利用业务成功跃升为公司业绩增长的核心新引擎。

年报显示，目前公司正在加大对油气田环保治理服务领域的布局。公司2025年通过收购自贡正鼎环保科技有限公司67%的股权切入西南地区油气田废水处理市场，今年4月又通过收购四川正迈时代环境科技有限公司51%的股权将业务范围进一步延伸至油泥处理处置领域，将含油废弃物处置链条向能源回收与高值资源化方向延伸。通过业务协同，公司逐步实现从单一污染治理到“治理+高值资源化”双轮驱动的格局，后续依托中石油、中石化等核心客户资源，将形成收益稳定、弹性可观的盈利结构。

公司在年报中提到，展望未来，一方面将继续巩固在市政污水、村镇污水处理等领域的技术壁垒与市场优势，同时积极推进全球代理商招募计划，稳步扩大市场覆盖与业务规模；另一方面将持续坚定地推行“新合伙人”战略，重点聚焦于各种场景下分离技术的研发与应用，从市政污水处理与回用、工业废水废液资源化、固废资源化延伸至矿物分离及其尾渣利用等，持续拓展应用场景，推动业务向资源循环、生态增值延伸，实现从项目服务商向生态运营商的转型。（王珞）