增收不增利 合金投资2025年净利同比下滑超35%

中证报中证网讯（记者 何昱璞）4月20日晚间，合金投资交出了一份“增收不增利”的成绩单。年报显示，公司2025年实现营业收入2.92亿元，同比增长5.19%；归属于上市公司股东的净利润仅757.17万元，同比下滑35.16%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润602.20万元，同比下滑46.07%。同日披露的2026年一季报显示，公司第一季度实现营业收入7629.96万元，同比下滑12.13%；归母净利润152.2万元，同比下滑10.52%。

值得注意的是，2025年公司业务结构发生了显著变化。传统冶金行业营收1.88亿元，同比下降5.89%，占营收比重从2024年的72.07%降至64.48%；运输服务营收9973.39万元，同比大幅增长32.60%，占营收比重从27.13%提升至34.20%，成为营收增长的核心动力。

然而，运输业务的高增长并未有效转化为利润增量。报告期内，运输业务成本增速达34.97%，超过营收增速（32.60%），导致毛利率下滑1.54个百分点至12.29%。从成本结构来看，成本端的快速上涨严重侵蚀了该板块的盈利空间。

费用管控方面，公司面临较大压力。2025年期间费用合计3007.26万元，同比增加1393.70万元。其中，财务费用因使用权资产利息费用增加及日元汇率波动，同比激增1044.14%，成为压降净利润的重要变量。此外，销售费用同比增长22.56%，管理费用同比增长59.72%，费用端全面承压。

进入2026年，公司经营压力未见缓解。一季度实现营收7629.96万元，同比下滑12.13%；归母净利润152.2万元，同比下滑10.52%；扣非净利润151.93万元，同比下滑5.29%。一季度营收和利润双双下滑，显示公司仍未走出经营调整期，后续业绩修复存在较大不确定性。