紫光国微：拟并购瑞能半导 完善半导体全产业链布局

中证报中证网讯（记者 王佳飞）国内特种集成电路龙头紫光国微正以一笔收购，开辟全新业务增长通道。5月22日，紫光国微披露重大资产重组草案，拟以19亿元收购瑞能半导体科技股份有限公司(下称“瑞能半导”)100%股权。6月16日，相关申请文件获深交所受理，当前交易正在稳步推进。

瑞能半导是国内领先的功率半导体IDM（Integrated Device Manufacture，垂直整合制造）企业，产品覆盖晶闸管、功率二极管、碳化硅二极管、IGBT（Insulated-GateBipolar Transistor，绝缘栅双极晶体管）及MOSFET（Metal-Oxide-Semiconductor Field-Effect Transistor，金属–氧化物–半导体场效应晶体管）等。其晶闸管市占率国际领先，碳化硅二极管市占率国内领先，客户涵盖欧洲、美洲、亚洲多家行业一线品牌企业。本次交易完成后，紫光国微将向功率半导体领域延伸，向国内综合性半导体科技领军企业迈进。

当前，国内功率半导体行业正进入上行周期。本轮景气上行由新能源汽车、新型电力系统、AI算力三大赛道共同支撑，高端功率器件持续供不应求，形成全面涨价态势。其中，AI算力需求是本轮紧缺与涨价的核心新增量。据第三方机构预测，全球功率半导体市场规模有望从2025年的289亿美元增至2030年的433亿美元，AI数据中心相关规模2030年将达106亿美元。

在“缺货+涨价”的背景下拿下瑞能半导，紫光国微的战略卡位精准。瑞能半导在碳化硅领域布局多年，碳化硅二极管已迭代至第六代并量产，碳化硅MOSFET产品已迭代至第二代。作为拥有自有晶圆厂的IDM企业，瑞能半导免于代工涨价压力，产品线全面覆盖新能源汽车、光伏储能、AI服务器电源等旺盛赛道。其全产品线布局能力，使其能最大程度捕获需求增量。

更为关键的是，瑞能半导产能正在释放。北京工厂一期产能逐步达产，6英寸车规级晶圆厂预计2026年下半年投产。待产能完全释放后，企业单位生产成本将进一步摊薄。叠加涨价周期，瑞能半导2026年盈利有望显著提升，为上市公司带来一定的业绩增量。

2026年上半年，申万半导体板块指数累计上涨103.04%。紫光国微的布局具有鲜明战略纵深：传统主业提供稳定利润和现金流，瑞能半导提供高弹性增长空间，多元引擎驱动利润结构持续强化。紫光国微核心业务涵盖特种集成电路、智能安全芯片等领域，位列2026年“China Fabless 100”榜单前十。在商业航天领域，公司已推出宇航用FPGA（可编程门阵列）等产品，并发布一站式高可靠集成电路解决方案，巩固先发优势。

最新财报显示，2026年第一季度紫光国微实现营业收入14.99亿元，同比增长46.11%；归母净利润3.34亿元，同比大增180.27%。通过收购瑞能半导，紫光国微可快速扩大功率半导体业务规模，完善全产业链布局，增强市场竞争力。

手握特种集成电路、智能安全芯片及即将完善的功率半导体多张“硬科技”王牌，紫光国微的产业版图已然清晰。随着协同效应释放，上市公司有望实现业绩与估值的双重提升。

近日，华创证券研报也指出，紫光国微当前估值显著折价，综合商业航天、汽车电子等长期成长空间，给予2026年60倍PE，对应目标价121.46元。