Robotaxi 营收占比升至三成 小马智行王皓俊：共建模式提升海外资本效率

中证报中证网讯（记者 龚梦泽）8月18日晚间，小马智行发布2026年第二季度财报后，举办财报沟通会。公司联合创始人、CFO王皓俊接受中国证券报记者采访，针对市场关切的盈利拐点、共建车队出海、业务结构演进等核心问题作出深度解读。

财报显示，二季度公司总营收2.46亿元，同比增长68.8%，Robotaxi营收占比提升至三分之一，乘客车费收入同比大涨849.3%；净亏损同比、环比双双收窄，公司手握94.35亿元现金及理财储备。Robotaxi商业闭环逐步成型，不过距离公司整体实现盈利，仍要跨越明确的规模门槛。

谈及行业关注的盈亏平衡时点，王皓俊重申，公司维持原有判断，累计投放4万至5万辆Robotaxi才有望实现自由现金流转正。尽管欧洲等海外市场单车收益更高，但不会下调该规模阈值，海外规模化落地尚需时间，公司并未锁定具体盈利年份。

共建车队是小马智行出海扩张的核心路径，目前海外锁定超4000辆Robotaxi部署计划，其中将与Uber合作在欧洲五城投放2000辆。王皓俊表示，共建模式将车辆资产交由合作方承担，能够显著提升资本效率，但受车辆生产、交付节奏影响存在时间差。二季度资本开支抬升，主要为下半年及明年车辆交付的前期备料投入。国内一线城市自营Robotaxi单位经济效益已经转正，为海外共建模式提供商业化验证。

业务结构方面，当前Robotruck仍是第一大收入板块，Robotaxi增长动能强劲。王皓俊介绍，随着第四代重卡、年末无人驾驶轻卡陆续下线，Robotruck仍将保持较高增速，未来Robotaxi与Robotruck将共同成为公司两大增长引擎。技术端，右舵市场不存在明显技术障碍，实际业务放量取决于当地政策开放节奏与合作伙伴落地进度。

公司透露，迭代后的第七代Robotaxi将实现BOM成本下降，进一步拓宽盈利空间。全年维度，小马智行有信心超额完成Robotaxi营收目标，稳步向年底3500辆的车队规模推进。