长青集团：持续推进发展战略升级 上半年净利润同比增长28.05%

中证报中证网讯（记者 武卫红）8月26日晚间，长青集团发布半年度报告。上半年，公司实现归属于上市公司股东的净利润1.54亿元，同比增长28.05%；经营活动现金流量净额3.55亿元，同比显著增长。报告期内，公司深入推进“以热补电、去补贴化”战略，推动资产和盈利质量稳步提升。

资产质量持续改善

报告期内，长青集团经营活动产生的现金流量净额达3.55亿元，上年同期为-1.67亿元。根据半年报，公司经营活动现金流显著增长源于“补贴电费回款时点早于上年同期所致”——过往补贴电费直至第三季度才开始回款，而今年上半年即已到位。这显示可再生能源发电补贴发放已逐步进入正常化。

得益于此，公司货币资金从2025年末的8.26亿元增加至11.24亿元，增幅达36%；资产负债结构得以优化。长期借款虽因项目扩容有所增加，但可转债已于2025年11月完成转股及赎回，财务费用同比大幅下降33.37%。

供热收入占比提升 盈利结构持续优化

半年报数据显示，上半年，长青集团实现营业收入17.71亿元，同比下跌5.42%。营收下降而利润上升，反映了公司盈利结构的深刻变化。2025年，长青集团对外出售了三家子公司，导致本期营业收入同比减少约1.45亿元。剔除这一出表影响后，同口径营业收入同比增长2.5%。这反映了公司项目运行的平均时长有所提升，同时也与热力收入同比增长6.48%的贡献相关。

在项目层面，公司向热电转型取得实质性进展。郯城项目供汽量同比增长近1.5倍；鄄城项目供汽量与供汽收入同步增长超30%；延津项目供暖面积已增至约150万平方米。蠡县、宁安、鄄城、铁岭、延津等五个项目圆满完成所在乡镇或产业园区的季度民生供暖任务。截至报告期末，公司14个生物质热电项目中已有12个产生供热收入。热力收入占比从上年同期的39.27%提升至44.21%，非电收入正在成为公司发展的坚实底座。

布局“绿电—绿热—绿材”发展路径

2026年是“十五五”规划的开局之年，生物质能产业迎来了政策密集窗口期。同时，政策框架正从“单一补贴”转向“多元价值实现”。长青集团作为全国装机规模位居前列的生物质发电企业，正站在政策红利的交汇点上。面对生物质发电项目补贴周期（并网满15年或利用小时数超过8.25万小时）的客观约束，长青集团早已布局“后补贴时期”的生存之道，其战略路径可概括为三个递进层次。

一是热电联产，以热为主。公司已投产的14个生物质热电项目全部符合热电联产条件。随着供热规模的持续扩大，当供热及其他非电业务收入达到一定规模时，可实现即便补贴周期届满，项目仍能持续运营。

二是零碳园区，绿色补能。公司明确将“重点发展符合市场规律的高效率、低排放、以非补贴收入为主的热电项目”列入发展战略，通过成立专责部门与地方政府协同招商，借助国家推行更多工业园区专项“零碳园区”建设的契机，逐步引入更多采购绿电绿热的园区客户，加快实现项目业绩的可持续增长。

三是联合研发，第二增长。公司正探索从“卖绿色能源”向“卖绿色材料”的方向延伸。报告期内，中国农业大学教授工作站在公司正式挂牌成立，双方将开展生物质材料化利用的技术研究；同时与辽宁省农业科学院达成合作，围绕甘薯专用肥料/基质研发组织联合试验，以实现灰渣的循环利用。从绿电到绿热再到绿材，长青集团正在构建一个多维度的生物质价值实现体系。