三重驱动力共振 天岳先进单季净利环比增长4434%

中证报中证网讯（记者 张鹏飞）10月20日晚，天岳先进（688234.SH）披露2026年三季报。财报显示，公司前三季度实现营业收入15.59亿元，同比增长40.22%，收入规模创历史新高；归属于上市公司股东的净利润2721.62万元，同比增长2330.24%。

分季度看，第三季度实现营业收入6.46亿元，同比增长102.89%；归母净利润8583.29万元，同比扭亏为盈，环比第二季度增长约4434%；扣非净利润达9617万元，主业盈利韧性强劲。自二季度公司确认盈利拐点后，三季度公司净利润增速环比加速，表明公司强劲的发展势头。

更深一层来看，天岳先进业绩爆发的驱动力，是车规基本盘、AI增量、8英寸结构升级的三重共振。

三季报将首要增长归因于“新能源汽车800V高压平台渗透率持续提升，带动车规级导电衬底稳步放量”。天岳先进指出，行业协同攻关推动碳化硅衬底成本显著下降，碳化硅功率器件在部分场景逐步接近硅基器件的经济临界点。当碳化硅从高端车型的“选配”变为中端车型的“标配”，衬底出货的基数效应便不再依赖单一爆款车型的拉动，而是跟随整个800V架构的普及节奏。

如果说车规是业绩反转的底座，AI服务器高压电源则是本轮财报中最具弹性的边际变量。三季报明确将“AI服务器高压电源成为核心新增需求”列为营收增长的第二驱动力。

这一判断的产业逻辑正在被快速验证。英伟达推动的数据中心电源架构向800V高压直流升级，使碳化硅在PSU、HVDC、固态变压器等环节的角色发生质变。天岳先进作为英飞凌碳化硅衬底核心供应商，深度嵌入这一供应链。英飞凌是英伟达MGX AI工厂生态的核心功率器件合作伙伴，而天岳的8英寸导电型衬底正是制造AI算力用功率器件的关键基材。今年10月，天岳先进获英飞凌“优秀供应商奖”，头部客户认证壁垒持续加固。

天岳先进第三季度毛利率27.46%，较第二季度的25.36%再提升2.1个百分点，连续两个季度上行。三季报给出的解释是“规模效应及产品结构优化持续提升”，而结构优化的核心载体正是8英寸产品，其收入占比已突破50%。

8英寸产品的战略意义在于经济性，天岳先进曾表示，8英寸产品在良率、质量稳定性和工艺成熟度方面持续改善，叠加规模效应释放，盈利能力显著优于6英寸产品，处于行业领先水平。据富士经济数据，2025年天岳先进8英寸导电型碳化硅衬底全球市场份额已突破50%，位列全球第一。

产能布局也在为这一趋势提供支撑，公司上海临港工厂二期8英寸扩产计划正在推进，济南项目与马来西亚工厂按计划建设。天岳先进表示，将持续夯实技术储备并推进产能布局，紧抓产业发展机遇，力争推动经营业绩稳健增长。