水井坊：第三季度扣非净利同比增长6.44% 前三季经营性现金流净额由负转正

中证报中证网讯（记者 吴科任）10月30日晚间，水井坊发布2026年三季报。前三季度，公司实现营业收入19.55亿元，利润总额2.99亿元。其中，第三季度实现营业收入8.73亿元，同比增长2.69%；利润总额2.96亿元，同比增长0.81%；扣非净利润为2.30亿元，同比增长6.44%，经营表现呈现边际改善。

前三季度，水井坊经营活动产生的现金流量净额为5.88亿元，由负转正。同时，公司持续优化费用投入节奏、优化资源配置，前三季度销售费用同比下降33.27%，销售费用率由31.2%降至25%，费用结构进一步优化。

当前，白酒行业仍处于深度调整阶段，消费需求、消费场景与渠道运行方式持续变化，市场对酒企的关注也逐步从规模增长，延伸至渠道健康、终端动销、盈利质量及资源配置效率的等方面。

在此背景下，水井坊坚持以市场需求和消费者为导向，围绕渠道库存管理、消费者培育、费用投入效率等重点方向持续推进经营调整，深化主动管理。第三季度部分经营指标呈现积极变化，凸显了公司持续优化经营节奏、加强资源配置的重要性。

水井坊围绕品牌、渠道与消费者触达三大领域，推行“一城一策”的投入模式，探索更加精细化的区域市场投入方式，根据不同区域市场特点制定差异化投放策略；加强营销项目评估与资源配置管理，提升市场投入的针对性和有效性。

白酒行业营销专家蔡学飞认为，当前白酒行业仍处于需求调整与渠道转型阶段，企业经营表现与库存水平、价格稳定性及终端动销密切相关。随着行业发展回归消费需求和经营效率，能根据市场变化合理安排经营节奏的企业，有望逐步积累长期发展韧性。随着渠道结构持续优化、消费者培育不断深化，水井坊有望逐步积蓄经营改善动能。

在前三季度业绩仍然承压的背景下，水井坊将继续深化主动管理。水井坊总经理干晓峰表示，公司将继续立足消费者需求，持续改善经营质量、优化渠道运营、强化品牌长期价值建设，并持续提升市场响应能力，为公司健康、可持续发展积累力量。