北交所开市五周年市场规模持续壮大 业内呼吁完善长期资金配置渠道

中证报中证网讯（记者 武卫红）在北交所即将迎来开市五周年之际，11月7日，“蓄势而发·共见价值——2026北交价值发现大会”在广州举行。记者从会上了解到，自开市以来，北交所上市公司规模持续增长。截至11月6日，北交所上市公司总数已达355家，国家级专精特新“小巨人”企业占比超过六成，总市值超7640亿元。

参会人员表示，北交所开市以来，初步解决了创新型中小企业进入资本市场的问题。当前北交所已从建立市场、扩大规模，转向完善定价、配置和资本运作功能的阶段。未来应进一步完善长期资金配置渠道，解决优质企业如何被持续识别、合理定价并获得长期资本的问题。

中央财经大学国家财经战略研究院研究员张可亮表示，北交所的制度意义，并不只是增加一个交易场所，而是重构创新型中小企业获得资本的资格。未来五年的关键，不只是增加上市公司数量，而是打通“创新资格—市场定价—长期资本回报”的链条。

北交所专家朱为绎认为，经过五年建设，北交所市场基本框架已经形成，但配置工具、资金结构和市场生态仍需继续完善。下一阶段的重点，是把已有制度安排转化为更加完善的市场功能。

在北交连接汇创始人廉洁看来，北交所聚集了一批处于新材料、关键零部件、核心器件和高端装备等产业链环节的企业，真正需要验证的是企业能否沿着“技术和产品—客户验证—订单—收入—利润与现金流”的路径，把技术优势转化为经营结果。

会上，北交所板块估值和公司定价成为参会人员讨论的一个热点。博时北证50指数基金经理唐屹兵指出，北证50成分股近年来在营业收入、盈利能力和净资产收益率等方面出现边际改善，与相近市值区间的部分宽基指数相比具有一定成长优势；与此同时，北证50仍具有高波动特征，估值处于相对低位。

广州量量资产管理有限公司合伙人黄伟表示，投资决策不能只看估值高低，还要同时考察企业质量和股票流动性，并通过仓位和交易纪律控制回撤。

针对进一步完善北交所并购重组制度，国泰海通证券广东分公司投行部助理董事王梓琦认为，北交所企业的并购重组应围绕主业获取技术、产品、渠道和产能。相较于大额跨界交易，小额、产业聚焦的补链强链更符合创新型中小企业的特点，并购价值最终要由产业协同、经营整合和现金流检验。

参会人员还表示，当前北交所还应该进一步完善企业价值转化为机构可配置资产的完整链条：企业经营回答“值不值得”，专业研究与信息披露解决“能不能看懂”，ETF和市值配售降低资金进入门槛，再融资与并购重组则支持企业上市后的持续成长。