本末科技港股挂牌上市：技术与规模双领先，持续领跑直驱赛道

9月29日，本末科技于港交所主板正式挂牌上市，股票代码06731。作为全球首家以直驱技术为核心的机器人硬科技企业，本末科技成功登陆资本市场，不仅是企业发展进程中的重要里程碑，也为具身智能机器人赛道的直驱技术领域，树立起首个公开市场估值标杆。

基石投资强力背书，上市资本基础稳固

本次IPO获得了专业投资机构的高度认可，成功引入香港科创、JSCInternational两大知名基石投资者，合计认购金额达4.72亿港元。大额基石资金的锁定，充分体现了头部投资机构对本末科技核心技术壁垒、规模化商业化能力以及未来成长空间的高度认可，也为公司本次上市奠定了稳健的资本基础，彰显市场对国内机器人硬科技赛道的长期信心。

技术与规模双领先，坐稳直驱赛道龙头地位

依托自研直驱核心技术，本末科技已成长为全球消费级机器人动力模组领域的标杆企业，构建起机器人动力模组、轮足机器人整机两大核心业务体系，形成底层硬件赋能、整机场景落地的良性产业格局。根据弗若斯特沙利文权威行业数据，2025年公司在中国消费机器人直驱动力模组细分市场市占率高达61.1%，稳居行业首位，同时也是全球唯一实现消费级直驱模组年出货量突破500万套的企业，规模化量产能力行业领先。公司产品广泛应用于家用清洁机器人、智能服务机器人等消费场景，同时持续拓展高端赛道，为头部具身智能机器人厂商供应高精密关节模组。在整机领域，公司迭代推出的D1、TITA、刑天等系列轮足机器人已实现商业化落地，稳居国内双轮足机器人细分市场第二席位。

成立以来，公司凭借技术创新与产能规模化优势，实现了跨越式高速增长，经营质量持续稳步提升。2023年至2025年，本末科技营收实现爆发式增长，从1753.8万元攀升至2.82亿元，三年复合增长率高达300.8%，成长速度位居行业前列。2026年上半年公司增长态势延续，实现营业收入2亿元，业务扩张动能充沛。伴随规模化量产落地、生产工艺持续优化，公司产品毛利率稳步上行，从2023年的13.5%提升至2025年的21.5%，规模效应与技术溢价持续释放，盈利结构不断优化。

深耕核心技术研发，打开长期成长空间

本次上市募集资金将聚焦核心主业，重点投入直驱技术深度研发、自动化产能扩建以及海内外市场渠道拓展三大核心方向。当前具身智能、物理AI产业正加速落地，机器人动力系统作为核心底层硬件，是产业升级的关键突破口。本末科技自研的直驱技术，彻底摒弃传统“电机+减速器”的传统传动架构，大幅优化机器人响应速度、机身结构与运行能耗，适配消费机器人、工业机器人、人形机器人等全场景应用，技术差异化优势显著，有望持续抢占行业升级红利。

业内分析表示，本末科技作为港股“直驱第一股”，其上市是资本市场结合公司龙头市场地位、高成长业绩、自主可控核心技术以及具身智能赛道广阔前景的集中验证。公司打破海外企业在机器人动力底层技术的长期垄断，搭建起国产化机器人技术完整落地体系。本次挂牌，将成为国内机器人核心零部件硬科技企业价值评估的重要行业标杆。(cis)