中州证券进入香港联交所主流上市公司名单

    据香港联交所最新公告，自2015年2月13日起，新增卖空证券标的38只，其中下半年表现卓越的申银万国、中州证券和香港本土券商第一上海三家公司赫然在榜。这是港交所对中州证券自去年上市以来的基本面及股价靓丽表现的充分认可，意味着其已跨入香港市场主流交易证券行列。
    卖空标的多数是基本面优良的好公司
    据了解，卖空交易是指卖方并未拥有某一指定可作卖空的证券，而合法地出售该证券。但卖方须先向他人借入证券方能出售该种证券，卖出证券后，卖方必须交付借来的证券或由他人代卖方借来证券，以完成交收。然而，并非所有港股都可以作为“卖空”对象，只有港交所公布的“可进行卖空的指定证券”，才可进行“卖空”交易，并按季度审核调整。
    而从港交所公布的卖空指定证券相关准则看，多数标的为重要指数的成分股及市值、流动性较好的品种。如“市值不少于10亿港元，且刚过去的12个月的总成交量对市值的百分比不少于40％的股份,上市满6个月”等。目前，港交所可卖空标的占全部港股的比例不到50%，筛选标准相当严格。中州证券上市满6个月后随即被纳入卖空标的,说明中州证券无论是经营基本面,还是市场表现都是一个优质的公司。
    中州证券所以能成为港交所公布的卖空标的，与其香港上市后良好的成长预期、优异的业绩表现，活跃的市场交投，日益提高的投资者关注和屡创新高的股价等，有直接关系。无疑，此次被纳入卖空标的，充分显示了该公司优良的基本面特性和受市场追捧的程度。
    将倍受市场和投资者关注
    一位香港大行的分析师认为，中州证券被纳入卖空标的，意味着公司被港交所及广大投资者充分认可，这本身就形成巨大市场效应，有助于进一步提升市场的关注度。
    “卖空机制的引入为投资者提供了做空获利的可能性，即使在标的下跌阶段也会吸引新增资金入市。由于投资者对后市方向看法的分歧，做多和做空力量不断调整，势必会推动成交量的放大，从而增加公司股票的活跃度，激发更多投资者的关注热情。”香颂资本执行董事沈萌认为。
    而由于香港市场量化交易非常发达，中州证券卖空机制的引入，客观上会为香港主流机构投资者多元化策略的构建提供优异标的，也会推动他们加大对中州证券的配置力度，进一步提升公司流动性。
    卖空交易有助于促进中州证券的价值发现
    对于卖空交易，市场人士普遍认为，卖空机制的引入，有助于构建上市公司的价值发现机制，烫平股价大幅波动，促进股价向真实价值回归，从而使公司业绩对股价的决定性作用更加突出。因而，卖空交易是促进公司价值发现的重要力量，有利于中州证券在经营业绩持续稳定增长下，估值趋于最合理方向。其逻辑并不复杂：既可以引导管理层在经营上更加精耕细作，扎实提升公司盈利能力，又能够有效引导投资者理性价值投资。
    事实上，与很多人对卖空交易的字面理解不同，港交所对卖空机制制定了严格的风险管理措施。比如，禁止“裸卖空”，要求客户提供至少等值于所借股份市值105%的抵押品等。这些制度安排，客观上保证了卖空机制主要用于发挥促进标的证券价值回归的功能，而使得纯粹投机性因素对公司股价的负面冲击相对较小。
    “这是因为较高的卖空的成本，在公司基本面较好情况下，会使投资者轻易做空损失惨重。”一位市场人士说。
    卖空机制是全面检验中州证券战略和经营效果的“试金石”
    对于被纳入港交所的卖空标的名单，中州证券方面的反应很平静。“公司的发展和业绩完全能经得起市场的考验。卖空机制的引入将会给公司管理层带来更大动力，积极谋求公司变革与跨越式发展，以优异的业绩确保股价稳步上涨，将公司打造成为香港精品上市公司！”中州证券董事会秘书徐海军说。
    徐的底气当然源于该公司良好的业绩。根据中州证券的业绩预增公告，中州证券2014年利润增幅130%左右。而今年元月份，该公告利润依然保持高速增长，净利润0.9亿元、利润总额1.2亿元，比去年上半年的月均利润增长2倍。
    也正是得益于优异的业绩支撑，中州证券自上市以来虽股价涨幅惊人，但与其他境内上市券商相比，估值仍处于较低水平，具有很大股价增值空间。
    同时，其该公司今年及未来的发展仍将保持快速增长的良好势头。香颂资本执行董事沈萌认为，一方面，国内证券业在监管不断松绑规范、创新迭出、市场氛围回暖的情况下，行业景气度持续回升；另一方面，中州证券正全力借助行业发展机遇，大力拓展包括互联网金融在内的各类创新业务，并积极争取早日回归A股，增强资本实力。这些都将奠定其持续高速发展的基础。