股债双栖的二级债基，布局时机来了？

　　面对市场波动，投资者经常会内心陷入纠结，该如何选择基金产品？选股基还是债基？

　　有些投资者表示：成年人不做选择，而是都要。可是在实际操作中，如果在股基和债基中来回倒腾，“两头跑”的投资者很容易在大类资产切换间错失机遇，甚至遭遇损失。那么，选择能够两者兼顾的基金产品可能是较好的解决方案。

　　债券基金中的“全面型选手”——二级债基或是理想的选择，主要投债券，少量仓位投股票，既具有债券基金的稳健特性，又能分享权益市场的弹性收益机会。东方红资产管理推出一只全新的二级债基——东方红裕丰回报债券型证券投资基金（A类023672、C类023673），4月28日至5月21日发行，拟由资深基金经理纪文静管理，致力于为投资者提供长期稳健回报。

　　二级债基具备“攻守兼备”属性

　　回看当下市场，随着利率的持续走低，货币基金、理财产品等愈发难以满足投资者的需要，含权的二级债基具备“攻守兼备”的特征，兼顾弹性和相对稳健的属性，或是承接投资者求稳又求进的投资需求的产品。

　　二级债基之所以受到投资者欢迎，很大程度上源于其资产配置的灵活性。二级债基将不低于80%的基金资产投资于债券市场，以期实现组合的基本稳定和收益的确定性。同时，基金经理可以根据市场情况和基金合同约定，将不超过20%的资金配置于股票、存托凭证、港股通标的、股票型基金、计入权益类资产的混合型基金等权益类资产、可转债、可交债、可分离交易可转债等资产，以追求更高的增值空间。

　　这种“固收+”的策略，使得二级债基在保持稳健性和流动性的同时，也能分享到股市上涨带来的红利。去年9月24日以来，A股市场迎来了反弹，一些二级债基成功捕捉到了股市反弹的机会，表现亮眼。这不仅为投资者带来了实实在在的收益，也展现了二级债基作为一种稳健投资工具的有效性。

　　过去十年（2015-2024年）混合债券型二级指数（代码885007）表现较为平稳，有7年均为正收益，受益于股票牛市的2015、2019和2020年，其涨幅分别达到12.48%、10.16%和9.12%，只有2016、2018和2022年出现小幅下跌。与此同时，这十年间中证800指数年度表现波动较大，2018和2022年跌幅超过20%，2016和2023年跌幅超过10%。

　　图：混合债券型二级指数与中证全债、中证800指数年度涨跌幅对比（2015-2024））

　　注：数据来源wind，统计区间2015.01.01—2024.12.31，混合债券型二级指数（代码885007）、中证全债（代码H11001）、中证800（代码000906）。指数历史数据仅供参考，不代表未来表现及本基金业绩表现。

　　股票和转债市场的波动可能会为二级债基带来高于纯债基金的波动性，但也因此提升了二级债基的潜在收益空间。

　　对于投资者而言，选择优秀的基金管理人和基金经理，对于投资二级债基非常关键。

　　实力团队+资深基金经理全力打造

　　专业的资产配置交给专业的人来做。对于想要实现稳健资产配置的投资者来说，选择一只股债搭配的二级债基——东方红裕丰回报债券基金（A类023672、C类023673），一键配置更省心省力。

　　1、实力团队护航 “固收+”组合管理

　　东方红资产管理的固定收益团队汇聚了宏观研究、信用研究、可转债研究和债券交易等众多专业人士，团队经历了多轮债市牛熊周期考验，积累了丰富的投资管理和风险管理经验，建立了完善的多元资产配置体系。

　　根据海通证券的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，截至2025年3月31日，东方红旗下固收类基金中长期绝对收益居于行业前列：

　　注：数据来源海通证券2025年4月2日发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，统计截至2025.3.31，为基金管理公司固定收益类基金绝对收益排行榜。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。主动固定收益类基金包括纯债债券型、纯债债券封闭型、准债债券型、准债债券封闭型、偏债债券型、偏债债券封闭型、可转债基金和短债基金，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法债基和指数债基。

　　东方红裕丰回报债券基金将运用东方红整体“固收+”管理体系，尽力实现债券、股票、可转债等资产的优化配置。东方红的“固收+”组合管理不是简单的“债券+股票”资产组合，是由东方红固收团队、基金经理从整体风险收益特征出发去构建和调整组合，从多资产协同配置的整体角度去考虑不同资产之间相互关系和风险要素，降低组合风险与波动，追求风险调整后收益最大化。

　　2、公募固收投资部总经理管理拥有丰富投研经验

　　东方红裕丰回报债券基金将由东方红资产管理公募固定收益投资部总经理纪文静担任基金经理。纪文静拥有近18年证券从业经验，10年投资管理经验，拥有固收交易、券商固收自营、券商资产管理、公募基金等诸多领域投研经验，目前在管数只偏债混合基金和债券基金。

　　纪文静管理的基金产品屡获权威大奖：

　　纪文静指出，团队内部会对宏观和大类资产配置的思路进行充分交流，发挥协同性。同时，通过量化模型的运用，跟踪工业、价格等方面的数据，对经济增长、通胀、信贷周期等宏观指标进行预测。一方面给出大类资产配置的建议，另一方面也会构建不同目标波动率下的配置方案，从而对组合波动进行更好的跟踪，努力给投资者更好的体验。

　　对于“固收+”基金的运作，纪文静已经建立了一套较为完善的投资体系：第一，在系统化的资产配置框架下，了解产品与投资者风险偏好，确定组合的目标波动率；第二，从大类资产配置角度，分析宏观环境，并运用风险敞口估值体系对各类资产进行比价，偏重性价比高的资产；第三：在各资产类别中，制定投资策略，并自下而上对个股、个券进行选择和跟踪。

　　聚焦当下，货币宽松方向持续，财政政策正在逐步发力，这给股市带来了期待也为债市提供了空间，对于股债两端均构成较为积极的支撑，站在投资的新环境中，具备股债双重特性的二级债基正在绽放新的生机。

　　一方面，资金面或将延续宽松态势，债券市场受益于流动性宽松的利好。从更长期的视角来看，债券资产具有低波动特征，仍然是投资者配置上不可或缺的底仓资产之一。另一方面，权益市场受益于一系列刺激政策落地，以及中国新兴科技的爆发，夯实股市发展基础，A股和港股市场优质权益资产的价值被越来越多海内外投资者所关注。

　　如何一键实现稳健的资产配置，并兼顾权益市场的弹性？东方红裕丰回报债券基金（A类023672、C类023673）或是一个理想的选择，值得关注！（cis）

　　风险提示：本基金是一只债券型基金，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于股票型基金和混合型基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险、技术风险、操作风险、参与债券回购的风险、参与国债期货的风险、参与资产支持证券的投资风险、投资科创板股票的风险、投资北交所股票的风险、证券投资基金的投资风险、本基金特有投资策略带来的风险（包括但不限于港股通标的股票的投资风险）、参与存托凭证的风险、信用衍生品的投资风险、法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险以及其他风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。