绩优低波“固收+”再受关注，中泰双鑫6个月持有债券基金重磅发行

　　伴随近期权益市场的回暖,“固收+”产品再度受到市场关注。尤其是兼顾稳健收益与较低回撤的低波“固收+”产品,近期绩优产品销量增长显著。

　　相应的,此前凭借优秀业绩已赢得先机的机构,也正顺应市场需求加大布局。据悉,中泰双鑫6个月持有债券基金(A类:023214、C类:023215)于5月14日起发行。

　　中泰双鑫6个月持有债券基金以优质债券作为底层资产,以价值投资为基本取向,搭配不超过20%的权益资产,同时将合理运用套期保值工具对冲固收和周期股风险,降低组合波动,力争在严控组合回撤的基础上实现长期收益高于固收平均收益的目标。

　　为提升持基体验,中泰双鑫6个月持有债券基金还设置了6个月的持有期。设定持有期能够减少日常赎回的冲击,有助于规模保持稳定,可以更从容地执行中长期投资策略,降低市场短期波动的干扰,争取收益增厚。

　　值得一提的是,中泰双鑫6个月持有债券基金的拟任基金经理程冰和商园波都有十年以上的证券投研经验,此前,由他们共同管理的另一只低波“固收+”产品中泰双利债券基金成立于2022年9月27日,截至2025年3月31日,A份额的份额净值增长率为9.97%,同期业绩基准收益率5.93%,超越业绩基准4.04%(注1)。

　　业内人士表示,当前在利率水平走低的情况下,投资者试图通过“固收+”策略获取更高收益的诉求会日益强烈,但“固收+”产品的管理难点在于不仅要增厚收益,同时还要做好回撤管理。

　　结合过往产品的业绩走势来看,程冰、商园波在回撤管理上的能力突出。以中泰双利债券基金为例,自成立以来,截至2025年3月31日,A份额最大回撤仅为0.66%,回撤幅度显著优于混合债券型二级指数(4.25%),甚至优于纯债债基指数(1.31%)的回撤数据(注2)。

　　“在‘固收+’前面再加上‘低波’这个定语,是更为清晰的产品特征描述,可以让客户更明确自己究竟买的是什么,同时对于基金经理的操作以及产品未来的走势有更合理的预期。由于低波‘固收+’产品的主要客群是买固收产品的客户,这类客户对于风险甚至波动的承受意愿是比较低的,这也意味着我们所追求的第一目标不是收益、而是‘风险收益特征’。即,能不能做出回撤控制水平接近于纯债、但长期收益方面又能比纯债基金更好一点的‘固收+’产品。”程冰解释道。

　　程冰表示,中泰双鑫6个月持有债券基金80%以上的资金将投资债券资产,这部分将以高等级信用债和利率债铺底。 权益投资部分的投资比例不超过20%,将以估值低、治理完善的行业龙头、成熟公司为主。在此基础上叠加国债期货套期保值头寸对冲和债券、权益择时,严控风险底线(注3)。

　　作为多元资产配置的代表,优秀的“固收+”产品,需要投研团队在股债两方面都能力突出。而中泰资管正是符合上述要求的代表。银河证券发布的公募基金管理人长期主动股票投资能力和主动债券投资能力榜单显示,截至2025年3月31日,中泰资管近五年主动股票投资和主动债投资管理收益率排名分别为1/93和5/93(注4),优秀的股债主动管理能力,将对中泰双鑫6个月持有债券等“固收+”产品的日常运营形成专业护航。

　　注1:中泰双利债券C自成立至2025年3月31日的份额净值增长率为8.82%,同期业绩比较基准收益率为5.93%。业绩数据来源:基金定期报告。过往业绩不代表未来收益。

　　注2:中泰双利债券A最大回撤数据来源:中泰证券资管。混合债券型二级指数代码885007.WI,纯债债基指数代码930609.CSI,指数回撤数据来源:wind。

　　注3:提及的相关策略、机制可能随市场环境变化而进行调整,仅供参考。

　　注4:基金管理人主动股票投资管理能力榜单由银河证券基金研究中心制作,统计口径为广义口径+规模加权平均,其中的广义口径包括:基金合同载明股票投资下限大于等于80%;基金合同载明股票投资下限大于等于60%;业绩比较基准的股票比例值大于等于50%;实际股票投资比例值大于等于60%。基金管理人主动债券投资管理能力榜单由银河证券制作,统计口径为狭义口径+规模加权平均,其中的狭义口径包括:基金合同载明的纯债基金,即分类纯债债券型基金,包括长期纯债债券型基金、中短期纯债债券型基金、短期纯债债券型基金、纯债债券型基金(摊余成本法)。数据截至2025年3月31日,过往业绩不代表未来收益。

　　风险提示:中泰双利债券A/C于2022年9月27日成立,2022年、2023年、2024年份额净值增长率为-0.23%/-0.35%、3.56%/3.14%、6.67%/6.22%,同期业绩比较基准收益率为-0.25%、0.67%、6.22%。2023年8月28日,该产品增聘程冰为基金经理。2023年11月9日,姜诚卸任该产品的基金经理。目前该产品的基金经理为程冰、商园波。

　　中泰蓝月短债A/C于2019年4月26日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、2024年份额净值增长率为2.02%/2.10%、2.87%/2.57%、3.26%/2.95%、1.94%/1.63%、2.41%/2.17%、2.02%/1.98%;同期业绩比较基准收益率为2.00%、2.29%、2.58%、2.18%、2.42%、2.26%。2021年6月22日,产品增聘臧洁为基金经理,2021年11月22日,张蓓蓓卸任该产品的基金经理。2023年8月28日,该产品增聘程冰为基金经理。2025年4月17日,该产品增聘马潇为基金经理,程冰、臧洁卸任该产品的基金经理。目前该产品的基金经理为商园波、马潇。

　　中泰青月中短债A/C于2019年8月9日成立,2019年、2020年、2021年、2022年、2023年、2024年份额净值增长率为1.23%/1.08%、3.51%/3.10%、3.65%/3.23%、2.44%/2.06%、3.17%/3.01%、3.00%/2.83%;同期业绩比较基准收益率为1.34%、2.37%、3.27%、2.49%、2.61%、3.43%。2021年6月22日,该产品增聘臧洁为基金经理,2021年11月22日,张蓓蓓卸任该产品基金经理。目前该产品的基金经理为商园波、臧洁。

　　中泰稳固周周购12周滚动债于2021年7月21日成立,2021年、2022年、2023年、2024年份额净值增长率为1.56%/1.43%、2.45%/2.14%、3.91%/3.60%、3.44%/3.13%,同期业绩比较基准为1.78%、1.99%、3.95%、8.07%。2023年2月7日起,该产品增聘邹巍为基金经理,田瑀卸任该产品的基金经理。目前该产品的基金经理为商园波、邹巍。

　　中泰稳固30天持有中短债于2022年10月18日成立,2022年、2023年、2024年份额净值增长率为0.12%/0.08%、3.93%/3.73%、3.25%/3.03%,同期业绩比较基准收益率为0.02%、2.96%、3.12%。2024年9月19日,该产品增聘马潇为基金经理,目前该产品的基金经理为商园波、臧洁、马潇。

　　中泰安益利率债A/C于2022年4月26日成立,2022年、2023年、2024年份额净值增长率为1.08%/0.94%,2.72%/2.52%、8.12%/7.81%,业绩比较基准收益率为0.23%、1.67%、4.90%。2023年8月28日,该产品增聘程冰为基金经理。2023年11月9日,史少杰卸任该产品的基金经理。目前该产品的基金经理为程冰、蔡凤仪。

　　中泰安弘债券A于2024年7月23日成立,截至2025年3月31日份额净值增长率为3.67%,业绩比较基准收益率为1.19%。自2024年10月23日起增设C类基金份额,C类份额成立未满6个月暂不披露业绩。目前该产品的基金经理为程冰、蔡凤仪。

　　中泰安悦6个月定开债A/C于2022年9月19日成立,2022年、2023年、2024年份额净值增长率为0.03%/-0.05%、2.99%/2.68%、7.66%/7.35%,同期业绩比较基准收益率为-0.13%、4.61%、7.30%。2023年8月28日,该产品增聘程冰为基金经理。2024年8月28日,臧洁卸任该产品的基金经理。目前该产品的基金经理为程冰、蔡凤仪。以上数据来源:产品定期报告。过往数据不代表未来收益。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资有风险,基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。本基金风险等级为中低(R2)风险等级,风险评级为管理人评级,实际以销售机构评级为准。

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