自2013年起通过并购国际市场上领先的飞机租赁、集装箱租赁公司后，渤海租赁（000415）在短短6年间奠定了国际细分租赁行业的领先地位。在飞机租赁和集装箱租赁两大主营业务板块的支撑下，2019年度渤海租赁正在迎来一轮质量升级。
聚焦租赁主业 降杠杆、优化资产负债结构
2018年中以来，渤海租赁将发展战略调整为“聚焦租赁主业、特别是航空租赁业务的发展，不再拓展多元金融业务”。在此指引下，公司接连剥离了聚宝互联、Sinolending、天津银行股权、联讯证券股权，回收对外投资并加强租赁业务的投入。同时，出让皖江金租控股权，并为旗下主要的飞机租赁平台Avolon引入战略投资者，在实现资金回流、减少短期债务、优化债务结构的同时，为未来报告期利润空间的释放奠定了坚实的基础。经历逾一年的调整转型后，今年一季度，渤海租赁的资产负债率已降至79%，较2017年末88%的负债率下降近10个百分点，其总负债规模降至2023亿元，较2017年末下降近627亿元，且债务结构更加合理，短期负债比例明显下降。
相关报告指出，中国租赁行业已发展成为包括69家金融租赁公司，1万余家融资租赁公司，总规模资产规模逾6万亿元的巨大市场。渤海租赁作为资产规模逾2500亿的龙头租赁企业，短期内实现债务结构的大幅优化，其转型成效惊人。公开资料显示，相较国内其他资产规模超过1000亿元的大型租赁公司，渤海租赁负债率已低于平均水平。
2019年第一季度，渤海租赁实现归属于上市公司股东的净利润创历史新高达到12.68 亿元。由租赁业务及租赁资产交易构成的营收高达78.99 亿元，亦创历史新高。
跃升国际飞机租赁第一梯队
飞机租赁业务目前占据渤海租赁的绝大多数营收。作为较早进入国内租赁行业的公司之一，渤海租赁早在2012 年便着手国际业务布局，通过收购位于香港的香港航空租赁进入国际飞机租赁市场。
在经历了近4 年对国际飞机租赁市场的学习及与境外团队的磨合后，渤海租赁开始加速在飞机租赁领域的投入。2016 年，渤海租赁全资收购了当时于纽交所上市的新兴飞机租赁公司Avolon。2017 年又以Avolon 为主体收购了国际飞机租赁业内的老牌公司CIT 集团旗下的飞机租赁业务，一举跃升为全球第三大飞机租赁集团。在连续并购过程中，渤海租赁将旗下飞机租赁资产陆续注入Avolon，形成了以Avolon 为核心的飞机业务平台。
截至2018 年末，Avolon 旗下拥有971 架飞机（含管理及订单数量），排名全球第三位。平均机龄仅5.0 年，平均剩余租期达6.9 年，机队出租率99.5%。就国际飞机租赁市场而言，上述三项核心运营指标均处于领先地位。对于渤海租赁这样短时间内通过并购不同的飞机租赁公司迅速成长起来的行业龙头，其收购的不单是账面的飞机资产，更是客户资源、行业话语权乃至资金渠道等多重红利。2018 年全年，Avolon 单体实现营业收入26 亿美元，净利润7.17 亿美元，已成为渤海租赁旗下最为核心、盈利性最好的子公司。
进入2019 年，Avolon 已成功发行的三笔规模总计36亿美元的优先无抵押票据，并获投资机构的超额讣购。不此同时，Avolon 获得国际三大评级机构穆迪、标普和惠誉对其主体和存续债券的上调，达到国际投资级评级，为后续融资成本的节约和公司长远发展奠定了坚实的基础。
今年5 月9 日， Avolon 宣布完成对初始规模为50 亿美元的TLB 贷款的重新定价，融资利率进一步下调至LIBOR 加上1.75%，其他贷款条件不变。公告显示，基于Avolon 不断提升的国际信用评级水平，以及稳定增长的经营业绩，此次重新定价为贷款利率的第三次下调，较最初的贷款利率已下降100 个BP。
集装箱租赁业务复苏势头强劲
在2016 年发力飞机租赁业务之前，集装箱业务租赁与销售业务曾是渤海租赁的主要利润来源。相对于动辄上亿身价的飞机资产，集装箱资产具有单体价值量低、数量庞大、高流劢性和高度分散性的特点。对租赁公司的资产调配和区域布局能力要求更为严苛。
渤海租赁最早于2013 年通过收购原美国GE 旗下的集装箱租赁公司Seaco进入国际集装箱租赁市场，随后于2015 年收购另一家美国集装箱租赁公司Cronos。以Seaco 为主体平台迅速完成整合后，在2016 年国际集装箱业内另外两家巨头Triton 和TAL 合并之前，渤海租赁始终占据着行业第一的位置，成为当时国际市场上罕见的全球第一的中资品牌。
对集装箱租赁业务的运营不仅为渤海租赁积累了短时间内完成对境外企业并购整合的成功经验，更让渤海租赁的全球资产管理能力和风险管理能力实现了质的飞越。据悉，渤海租赁当前的业务风险管理体系，便是借鉴Seaco 搭建而成，要求对承租人的财务状况、租赁资产健康状况进行实时跟踪、分类调整。
目前，集装箱租赁业务已成为渤海租赁整体业绩的重要补充。在成熟的运营与风控体系支撑下，渤海租赁始终保持着远高于业内平均水平的集装箱出租率和良好的盈利能力。随着海运市场的复苏，2018 年SEACO 集装箱出租率已至97%的历史高位，带动集装箱业务净利润大幅提升至7.89 亿元，同比增长近97%。
