受益汽车电子行业快速增长 瀚川智能海外建造“智慧工厂”

　　研发占比逐年下滑

　　在冲刺科创板的过程中，瀚川智能某些方面被市场质疑。比如，汽车电子行业是公司主要收入来源，客户以外资企业为主，2016年至2018年收入分别为1.37亿元、2.17亿元和3.73亿元，占比分别达到91.09%、89.05%和85.53%。

　　对此，公司表示，一方面受制于现有的生产规模、技术人员和资金等条件，公司无法全面覆盖下游应用行业；另一方面，汽车电子行业本身是智能制造下游应用最大的领域之一，且行业保持了较快的增长速度。因此，公司结合行业的需求及自身技术特点和优势，报告期内将主要资源集中运用在汽车电子等细分应用领域。但下游产业的发展可能会出现一定的波动，从而会对公司经营业绩产生不利影响。

　　招股书还显示，报告期内，公司对前五大客户的销售收入分别为1.25亿元、1.77亿元和3.27亿元，占主营业务收入的比例分别为83.04%、72.82%和75.07%。尤其是公司对泰科电子的销售收入分别为8707.09万元、1.23亿元和1.57亿元，占主营业务收入的比例分别为58.03%、50.67%和35.94%。

　　对此，公司认为，公司客户集中度较高，与下游行业的竞争格局及公司采取的发展战略、所处的发展阶段有一定的关系。公司主要客户包括泰科电子、大陆集团、力特集团等国际知名公司。这些客户均有严格的供应商认定体系，经过长期合作，公司与核心客户之间已经形成长期、稳定的业务关系，具有较强的客户资源壁垒。

　　对于市场尤其关注的研发占比，瀚川智能的数据“平平”。2016年至2018年，瀚川智能的研发费用分别为1142.54万元、1266.69万元和1959.96万元，占当期营业收入的比例逐年下滑，分别为7.61%、5.19%和4.5%。公司表示，研发费用占比较低，主要是由于定制化项目的新工艺与技术要求，部分研发投入已计入项目成本，未在研发费用中体现。