中信证券：安踏体育有望从高效零售公司向品牌公司加速转型

　　中证网讯（记者 任明杰）3月25日，中信证券发布的研报指出，今年1-2月，安踏体育的终端表现持续改善，折扣和库存进一步向健康水平迈进。展望长期，安踏体育有望在三个事业部全面发力，从高效零售公司向品牌公司加速转型。

　　安踏体育3月24日披露的2020年年报显示，2020年公司实现营业收入355.12亿元，同比增长4.7%，连续七年保持正增长，增速领跑行业。毛利率同比上升3.2个百分点至58.2%，为行业最高；持有的现金及现金等价物、各种存款合计为203亿元，现金流持续强劲。

　　中信证券指出，公司国内业务复苏顺利，管理层对2021年展望乐观。短期看，FILA品牌超预期增长、新品牌加速兑现以及北京冬奥会渐近有望提振预期；长期看，DTC转型提升零售效率，新品牌培育确定性提升，安踏体育步入管理提效+新品牌兑现业绩进而提升盈利的新成长阶段。