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京东方近两百亿定增过会 面板行业预计维持高景气

阮润生证券时报电子报

   作为电子行业年内最大规模定增,面板龙头京东方A(000725)计划募资198.7亿元的非公开发行项目历时近半年,终于获证监会通过。

   此前在2021世界显示产业大会上,京东方总裁刘晓东表示,预计到2021年,中国大陆显示面板出货量占全球总量的份额将超过60%,未来中国大陆显示产业将持续保持高速增长。

   调减补流募资

   6月21日,证监会发行审核委员会审核通过了京东方非公开发行A股股票的申请。目前,公司尚未收到书面核准文件。

   今年1月16日,京东方首次披露定增项目,拟发行69.6亿股募资规模200亿元。时至5月25日,公司表示为了推进本次非公开发行股票工作的顺利进行,结合公司实际情况,将募资净额调减至198.7亿元,其中相应调减了“补充流动资金”募资规模,其余募投项目中,收购武汉京东方光电24.06%的股权占用募投资金最高,达65亿元。

   在回复监管问询中,京东方指出武汉京东方10.5代线项目于2018年1月开工建设,2019年12月量产,2020年处于产能爬坡和良率提升阶段,出现暂时亏损系正常现象;但随着良率达标并逐步达到满产状态,武汉京东方光电的盈利能力已经全面好转。2021年一季度,武汉京东方光电实现营业收入已经超过去年全年营业收入,并且实现净利润3.61亿元,单季度盈利金额已超过2017~2020年累计亏损总额。

   通过本次定增,北京国资也将加强对京东方管控。

   本次定增事项中,北京国资委旗下的京国瑞基金将斥资40亿元认购。1月15日,上市公司实际控制人、北京国资委旗下的北京电控与京国瑞基金签署《一致行动协议》,约定自京国瑞基金取得京东方股份之日起,在京国瑞基金在京东方股东大会中行使股东权利、表决、投票时与北京电控采取一致行动,以巩固北京电控在京东方中的控制地位。

   目前北京电控合计拥有上市公司可支配表决权股份数占比达到11.32%。

   2014年,京东方定增募资448亿元,创下彼时A股最大募资规模。

   从市场表现来看,自定增方案发布以来,京东方股价经历一波调整,下跌约5%,现在基本维持稳定,最新股价下跌1.27%收于6.22元/股。资金面上来看,6月21日京东方A全天特大单净流出高达7.52亿元。

   大陆面板出货量

   将超全球六成

   在工业和信息化部、安徽省人民政府主办的2021世界显示产业大会上,京东方总裁刘晓东发言指出,预计到2021年,中国大陆显示面板出货量占全球总量的份额将超过60%,到2025年将超过70%;未来中国大陆显示产业将持续保持高速增长。

   据介绍,京东方在全国布局16条半导体显示生产线,如今全球每四块显示屏中,就有一块来自京东方。刘晓东表示,从2019年到2020年,京东方显示屏的出货量上涨7%,出货面积上涨9%,大大超过行业平均水平。

   京东方作为面板龙头,公司高管对今年的行业景气度看好。

   在日前机构调研中,公司高管表示,根据第三方咨询机构数据,自2020年6月以来,面板价格持续上行,预计今年行业仍将维持较高的景气度。

   需求方面,大尺寸化和超高清的发展推动大尺寸面积需求持续增长,IT需求持续高涨,柔性AMOLED渗透快速提升;供给方面,新增产能有限,存量产能减少,同时受限于玻璃基板、IC等原材料供应紧张的影响,行业供需偏紧的格局将得到持续。行业整合方面,韩厂逐步退出LCD市场,行业集中度大幅提升,供需结构持续改善。

   受益于积极的供应链建设及原材料储备,京东方受行业内原材料短缺情况的影响不大,成熟产线均保持高稼动率,维持满销满产的状态。新产线爬坡方面,武汉第10.5代TFT-LCD生产线正按既定计划进行产能爬坡,二季度投片量已达120K/月设计产能;成都第6代柔性AMOLED生产线、绵阳第6代柔性AMOLED生产线正处于量产爬坡中,目前爬坡进展顺利;重庆第6代柔性AMOLED生产线项目按计划建设中,预计年内投产。未来,随着公司产能的释放,公司在柔性AMOLED领域的竞争力将持续提升。

   MiniLED方面,公司在行业内率先实现玻璃基主动式MiniLED产品的正式量产,75寸COGMiniLED背光产品实现量产交付。

   另外,根据NHInvestment&Securities市场机构预测,得益于产能增加以及多元化客户策略,今年京东方OLED面板出货量将增长50%,在5月份全球份额占比已经达到6%。

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