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房企持续推进降负债 保持稳健财务结构

王舒嫄中国证券报·中证网

  上市房企中期业绩报告近期集中披露。自“三道红线”政策推出以来,调整负债结构、降低负债率、增加现金流已成为众多房企的焦点工作。中国证券报记者梳理半年报发现,不少房企降档效果显著。专家表示,预计未来一段时间降负债,保持稳健的财务结构仍是房企的“主攻方向”。

  加快降负债步伐

  不少房企着力“三道红线”降档,财务结构稳健的房企则继续保持“三道红线”的绿档要求。

  截至6月30日,远洋集团的“三道红线”指标全部达标,均处于“绿档”。远洋已将商票纳入有息负债管理体系,商票存量仅1.4亿元,对达标情况无影响。2021年上半年,远洋融资成本为5.04%,较2020年底进一步下降。上半年,中国金茂杠杆比例下降至43%;回款1229亿元,回款率达94%,“三道红线”持续保持“绿档”。

  截至2021年6月30日,雅居乐的净负债率为45.3%,相比2020年末大幅下降15.7个百分点。剔除预收款后的资产负债率达68.4%,相较2020年末下降3.5个百分点,“三道红线”全面达标,成功晋级“绿档”。

  截至6月底,正荣地产的短期债务与总债务比例降至28.5%,净债务与权益比率为57.2%,现金对短期借贷比率为2.2倍,剔除预收款的资产负债率为72.4%。正荣地产执行董事、副总裁兼财务总监陈伟健在业绩发布会上表示,“三条红线”有望在年底全面达标。

  “企业要降低负债水平,适应低杠杆发展。高杠杆房企,特别是杠杆率高于行业平均水平的激进型房企,发债融资将受到抑制。在此情况下,房企要主动调整负债规模及结构,适应低杠杆模式下的稳健发展。”中指研究院企业事业部研究副总监刘水说,“因此,房企会更加依赖经营性现金流入,坚持加大营销、紧抓回款,保持良好的经营局面是争取资金支持的关键。”

  紧抓销售回款

  总体看,龙头房企现金流普遍较为充足,销售回款已是房企主要现金流来源。

  中国海外发展2021年上半年销售回款上升31.4%至1218.8亿元,银行结余及现金为1174.3亿元,加上未动用银行授信额度530.6亿元,可动用资金达1704.9亿元。远洋全面加强财务管控,境内外融资管道丰富,并保持畅通,拥有已获批尚未提用的额度约人民币2424亿元,为公司运营提供了充足的信贷支持。

  诸葛找房数据研究中心分析师陈霄表示,房地产行业的资金水平和市场热度息息相关,虽然销售增速指标收窄,但增速仍然可观。定金及预收款、个人按揭贷款仍是行业资金来源的主要渠道。随着监管的加强,房企更需加强自身的造血能力。

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