公立和民营同地位 “民营医院概念”引爆医药市场
“民营医院”概念股或受追捧
目前民营医院概念股依旧存在很大的想象空间,民间资本甚至境外资本投资健康服务产业,可以缓解目前公立医院主导的医疗与养老等领域服务能力的不足。而《关于促进健康服务业发展的若干意见》提到对非公立医疗机构和公立医疗机构同等对待,健康服务业可享受高新技术企业税收优惠政策,这在政策上给予了民营医院“身份”和优惠。预计相关公司马应龙、通策医疗、开元投资将持续受益。
开元投资(000516):公司于2011年10月出资2.97亿元全资收购西安高新医院,拥有这家医院100%的股权。现高新医院处于利润率上升通道中,13-15年净利润复合增速30%左右;目前高新区潜在医疗需求充足,未来新建的圣安医院将与高新医院作为区内仅有的三甲规格医院,共同辐射整个西安高新区。
高新医院尚处于利润率提升的第一阶段。高新医院利润率尚处于第一阶段的提升通道中,近2-3年利润率将从12年的10%提升到15%左右。这一阶段的提升由去年下半年医疗服务价格调整、新开高端病房等手段推动,是基于现有医院品牌和患者基础的价格调整。考虑到接近10%的收入增速,预计13-15年利润复合增速30%。
马应龙(600993):自2006年开始,通过自建和并购方式目前在北京、西安、沈阳、大同、武汉等地运营6家医院,主要专注于肛肠科的专业医院。目前这6家肛肠专科医院总计约600张床位。公司上半年没有开设新医院,目前重在增强已有医院的盈利能力。上半年医院诊疗业务收入3285万元,同比增长17.16%,增速大大放缓;诊疗毛利率为37.15%,同比下降了0.79%,不过诊疗业务的毛利率仍有一定的提升空间。
通策医疗(600763):公司在辅助生殖领域存在巨大弹性,有望打造下一个中信湘雅。我国最大的试管婴儿中心中信湘雅仅2012年就完成了“试管婴儿”手术2万周期,对应净利润1.4亿元,手术量、成功率远超北医三院、协和等公立医院同行,为产业资本与公立医院合作的成功典范。公司可能仿照中信湘雅模式,通过与公立医院合作实现快速扩张。公司已公告与重庆计生院合作成立重庆波恩生殖医院,预计2013年底取得IVF牌照,预计医生、护士、技术人员等团队已基本到位。判断公司下一步还可能和其他经济发达地区已有IVF牌照的公立医院合作,通过导入Bourn Hall的技术实现迅速扩张。
