两期代发地方债中标利率略高于预期 与国债利差小幅拉大

　　中证网讯 财政部周一（7月14日）代理发行了2014年第六期、第七期地方政府债券。招标结果显示，由于近期利率债一级市场供给偏多、市场热度有所下降，两期代发地方债中标利率略高于预期，且与同期限国债的利差较前一次发行也有小幅拉大。

　　本次招标的第六期地方债为3年期固息品种，计划发行234亿元，涵盖黑龙江、河南、重庆、湖南四省市，额度分别为51亿元、70亿元、39亿元、74亿元。本次招标的第七期地方债为5年期固息品种，计划发行234亿元，涵盖黑龙江、河南、重庆、湖南四省市，额度分别为50亿元、70亿元、40亿元、74亿元。来自中债网和交易员的数据显示，本次代发的三年期品种中标利率为4.15%，五年期品种中标利率4.28%，投标倍数分别为1.41倍和1.44倍。

　　银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，三年和五年期品种最新收益率分别为3.86%和3.96%左右。据此计算，本次两期代发地方债与其点差分别为29bp和32bp左右。此前，财政部最近一次代发地方债是在6月27日，期限也为三年和五年期两个品种，当时与同期限国债点差分别在27bp和28bp左右。

　　分析人士表示，本次两期地方债中标利率略高于预期，与同期限国债的利差较前一次发行也有小幅拉大，这在很大程度上显示出利率债一级市场热度的下降，主流机构配置需求有所降低。进一步的统计数据显示，三季度伊始，新债供给就迅速进入高峰时期，近两周国债、地方债、金融债和铁道债等蜂拥而出。而根据目前已公布的发债信息，本周所有品种的新债供给也将超过2000亿元。